投资要点
        央行从  7  月7  日上调各期限存贷利率（活期不变）25  个基点，此次加息完全符合我们以及市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们推测央行已经看到6  月份通胀数据，过高的通胀读数以及3  季度高企的通胀压力迫使央行不得不采取行动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，央行前期上提央票发行利率也给市场预期一个清晰的引导。
        我们认为货币政策进入了稳定期，本轮货币政策紧缩经历了  5  次加息，9  次上调存准率，对中国经济的边际影响逐步显现。在向上“修订”了本年通胀目标至5%之后，政府对完成本年度的通胀目标信心较足，不再强调拟制通胀是当前货币政策的首要任务。
        最近高层在7  月国务院会议（为下半年经济政策定调）前在全国各地调研时透露出来的信号表明，在通胀总体可控的背景下，政府将注意力逐步转向较为长期的经济发展与结构调整问题。