投资要点：  
        自  5  月份以来，在原油价格大幅下跌，主要石化产品价格疲软的大背景下，丁二烯价格逆市走强，两个月内从20000  元/吨涨至30000  元/吨，涨幅达到了50%以上，而一年内的价格涨幅更是达到了100%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们分析认为自去年下半年以来的丁二烯价格强势，其实是全球丁二烯供求结构性失衡的集中体现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为丁二烯作为乙烯和炼油的副产品在以下三点原因的作用下，供求关系将持续紧张，高景气有望维持。
        1.  丁二烯需求增长强劲：丁二烯主要用于生产合成橡胶和树脂，其下游受轮胎等需求的拉动，一直以来增长都非常旺盛，过去几年我国的需求增速为13%，世界范围内为3.8%。我们预测未来还有望维持在这一水准。
        2.  乙烯原料轻质化减少丁二烯副产：目前乙烯原料轻质化已经成为大趋势，中东用乙烷、美国用页岩气作为原料生产烯烃，基本都不副产丁二烯。并且未来中东轻质原油占世界产量的比重也在逐渐提高，其下游产品重质化组分（包含丁二烯）相比以前也有显著减少。
        3.  炼油减产也限制了丁二烯的产量：受欧美调整能源结构的影响，OECD国家过去几年炼油产量为负增长，5  年累计减少了8%左右的产量。由此带动了全球炼油产量在过去5  年为零增长。因此丁二烯作为炼油的副产品，其产量也受到了极大的限制。
        综合我们对国内外供需的分析，我们预测未来几年国内外的丁二烯行业开工率都将维持在90%以上，高景气有望维持，价格将继续走强。