加息直指通胀，后续紧缩预期偏弱
        分析师：张晶（0755-82492011）（执业证书编号：S1000510120033）
        1、本次加息仍直指通胀
        我们测算，6  月通胀将达6.3%，再创年内新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】去年10  月以来，央行加息的节奏基本与通胀创新高相关联。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但5  月份CPI  创新高并未有加息的动作，说明央行在政策紧缩方面开始有所顾虑，故而此次加息，对于市场而言，或被理解为短期靴子落地的信号。联系近期央行货币政策委员会召开的2011  年第二季度例会，与一季度货币政策委员会会议相比，本次的表述，除了仍强调通胀压力之外，还强调了“注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性，把握好政策节奏和力度”，同时，还强调“对‘三农’、中小企业的信贷支持”。我们认为，与前期相比，本次货币政策委员会例会在后续紧缩政策的推动方面出现一定淡化。