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万科A研究报告:兴业证券-万科A-000002-6月数据点评-110704

股票名称: 万科A 股票代码: 000002分享时间:2011-07-06 15:54:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张忆东
研报出处: 兴业证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 337 KB 分享者: cho****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:  
        万科A公布2011年6月份销售情况,公司6月实现销售面积112.8万平米,销售金额132.3亿元,分别比2010年同期增长31.7%和50.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2011年1-5月份公司累计销售面积565.5万平米,销售金额656.5亿元,累计同比增长78.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)5月新增项目储备5个,合计规划建筑面积226万平米,对应土地款44.3亿元,权益土地款22.8亿元。    
点评:    
      单月销售额环比上升39%,略超市场预期。今年2-5月公司的单月销售额维持在80-90亿元左右,而6月销售额达到132亿元超市场预期。同时,我们统计的各个重点城市6月的去化情况相比4、5月并没有明显的改善,成交绝对额相比5月有小幅回落,而公司销售数据环比5月份升幅约40%,主要由于公司6月推盘量相对较大,而针对主流需求的产品仍然能保持较好的去化速度。由于去年5月份是公司销售的低点,此后6、7月份小幅回升,本月51%的同比增幅相比5月份的76%略有回落。公司2010年上半年销售额367亿元,全年1,081亿元,销量主要集中在8月以后,而2011年上半年公司已经完成了656亿元销售额,完成全年计划1,400亿元计划的47%,预计下半年每月货值都能达到约100亿元,全年仍有望完成销售目标并实现销售额的高增长。    销售均价小幅回升。万科6月份销售均价为11,729元,比5月份上升了约600元,略高于2-5月的水平,可能与推盘的结构性因素有关。今年公司销售均价一直在11,000-12,000之间波动,预计全年均价在11,500元左右。    土地投资依然较为谨慎,投资地块楼面地价不高。万科6月份土地投资总额44.3亿元(权益投资额22.8亿元),较5月份的5.2亿元有明显增长,但相比132亿的销售额,6月的投资额依然偏低。6月投资的地块楼面地价较低,5个地块中还包括了一个深圳旧城改造地块,公司在谨慎投资的原则下也在不断寻找性价比较高的投资机会。    行业仍在焦灼期,下半年整体供给偏大的情况下企业的去化速度依然面临挑战,万科对于推盘节奏的把握,以及公司现金为王的经营风格也将在下半年市场不确定时有更多调整的空间。预计公司2011-2013年EPS分别为0.89元、1.07元、1.27元,维持"强烈推荐"评级。    

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