公司IPO  股票于7  月6  日上市交易：发行价格9  元/股，对应2011-2013  年预测市盈率分别为22  倍、16  倍、12  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发行数量1900  万股，网上网下申购资金346  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次募集资金净额1.49  亿元。
        民营明胶企业：东宝生物产品主要为明胶（照相、药用、食用）、磷酸氢钙、胶原蛋白，2010  年收入占比分别为85%、11%、4%。，王军是公司实际控制人，持有公司上市后37.75%股权。2010  年公司实现收入1.92  亿元，同比增长24%，实现净利润2162  万元，同比增长90%，净利润率11.2%，净资产收益率17.7%。2011  年一季度公司实现收入4.3  亿元，同比增长4%，实现净利润4352  万元，同比增长31%。
        明胶是主导产品，胶原蛋白是潜力产品：照相明胶市场逐步萎缩，成长空间有限；药用明胶主要用于生产空心胶囊，下游需求旺盛，成长空间大；食用明胶主要用于食品添加剂，市场规模大，增长稳定。公司明胶产品主要供应下游企业，核心竞争力在于产品质量标准高、生产规模大。胶原蛋白主要用于保健、化妆、医药、食品等领域，面向终端消费者，市场潜力大。公司是胶原蛋白行业后起之秀，优势在于产品质量标准高，劣势在于公司营销从B2B转为B2C  需要时间来适应。
        预计上市首日股价10.3-12.3  元：我们预计公司2011-2013  年全面摊薄每股收益为0.41  元、0.56  元、0.75  元，同比分别增长44%、37%、34%。参考创业板最近上市的5  家医药企业首日股价表现，综合考虑公司成长性和当前市场估值水平，我们认为公司上市首日股价位于10.3-12.3  元比较合理，对应2011  年25-30  倍预测市盈率，相对发行价格上涨14%-37%。