公司与墨西哥 CONDUMEX 公司签订1031 万美元订单
7 月5 日晚,公司发布公告称接受来自墨西哥 CONDUMEX 公司,总价值约1031.4 万美元的订单,主要涉及96 芯干线光缆,且该批光缆指定使用公司自产的光棒制造的光纤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计交货周期需三个月左右,即将在九月底前完成产品交付。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本次交易对手 CONDUMEX 公司为墨西哥著名的光纤光缆生产商,成立于1952 年,其实际控制人为墨西哥首富卡洛斯·斯利姆·埃卢。上世纪九十年代,埃卢借国有企业私有化之机,收购了墨西哥国家电信公司,从而获得了本国电信业的垄断经营地位。
专注上游拓展,自产光棒喜获海外认可
公司通过近些年的科研积累,不断向上游光纤预制棒拓展。在技术路线上,公司采用VAD+RIC(俗称“套管法”)的方法,较快提升光棒产量。2010年逐步实现了从100 吨向200 吨的产能释放,目前已达到月产20 吨的水平。
我们认为,一方面,日本大地震对我们光纤预制棒供应的影响仍未完全消除,提高光棒自给率能更好地规避原材料供应风险;另一方面,我国光纤制造业向上游挺进已是大势所趋。《电线电缆行业“十二五”发展规划》建议,国家主管部门在未来5 年内,通过国家立项、集中资金,重点扶持2-3家适合批量做常规光纤预制棒企业。可见,在光棒研发、生产方面具备先发优势的企业有望在“十二五”期间获得更多扶持。
瞄准海外市场,全球拓展又迈坚实一步虽然此订单仅占公司 2010 年营业收入的3.2%,但占海外收入的比例却达到52.3%,表明该订单乃公司在全球拓展上迈出的坚实一步。目前,亨通已制定“531”计划,即未来线缆产能的50%用于出口,30%的投资在海外,10%的人才具有全球视野。我们认为,虽然日本地震使国内光纤供应短期趋紧,但从长期看,供大于求的局面难以改变,光纤集采价格逐年下滑的压力仍在。因此,积极拓展全球市场,寻求更大发展空间是企业增长的重要途径。
期待公司海外市场的进一步拓展,调升至“增持”评级
我们认为,公司和墨西哥著名线缆厂商的合作将具备一定的示范效应,未来海外市场的拓展值得期待。经我们估算,公司2011-2012 年EPS 分别为1.29 元、1.52 元,调升至“增持”评级。