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迪安诊断研究报告:东方证券-迪安诊断-300244-独立诊断,前景可期-110706

股票名称: 迪安诊断 股票代码: 300244分享时间:2011-07-06 10:11:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李淑花
研报出处: 东方证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 852 KB 分享者: 苏良生****27 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:迪安诊断首次发行不超过1,280  万股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        研究结论
        合理价格区间为  22.63  -  27.16  元
        根据我们的盈利预测,公司2011、2012、2013  年实现摊薄后每股收益为0.91元、1.23  元、1.70  元,以2011  年的预测市盈率25-30  倍计,对应合理价格区间为22.63  -  27.16  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        实际控制人为为陈海斌先生
        发行人的控股股东及实际控制人为陈海斌先生,持有发行人1,945.44  万股股份,占发行人发行前总股本的50.80%。
        公司打造“服务+产品”的专业体系
        公司从代理体外诊断产品业务起步,现已发展成为全面提供医学诊断技术服务的企业。在多年的发展中公司形成了“医疗诊断服务+体外诊断产品”的一体化商业模式,并已具备了较强的行业渗透能力与连锁化复制能力。医疗诊断服务收入占公司的比例已经从2008  年的47%上升到2010  年的57%,而且未来这一比例预计会进一步提高,公司独立诊断业务的发展非常迅速。而且公司独立诊断业务的盈利能力已经接近国外先进水平,预计随着公司的进一步扩大,成本费用受规模效应而有所减少,公司的盈利能力有进一步上升的空间。
        独立诊断第一股,业务发展迅速
        公司在独立诊断行业的市场占有率在  15-20%左右,但是在竞争激烈、市场空间巨大的长三角地区的市场占有率达到35%以上,而且近几年呈不断向上的趋势。凭借着一体化的商业模式、强大的研发能力和优秀的管理能力,加上上市后形成的资金优势,公司将进一步夯实在此行业的龙头地位,我们预计其未来三年医疗诊断服务收入的复合增长率将达45%。此外独立诊断行业在我国刚刚起步,随着医改的深入,基层医院和社区医院建设的加强,预计我国独立诊断业务将有长足发展,届时龙头企业将优先受益。
        募集资金项目分析
        公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过1,280  万股,募集资金全部用于公司主营业务相关的项目及其它与主营业务相关的营运资金。募投项目将进一步完善连锁网点布局,扩大公司的市场覆盖面和业务规模,为公司发展奠定基础。
        风险提示
        质量控制风险、对上海罗氏依赖的风险、竞争加剧的风险等。

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