中期业绩大超预期高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日公司公布11  年上半年业绩预告修正公告，预计归属母公司净利润有望达到8123.6-9079.3  万元，同比增长区间由30%-50%上调至70%-90%，上调幅度大大超于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司盈利能力大幅提升主要是公司在原材料价格高企时期，准确把握住棉价波动趋势，并对原材料进行了合理的储备，有效控制了成本上涨，保证毛利率水平有效提升了2-3  个百分点；同时，源于前期品牌形象的持续塑造，以及直营体系在经过多年的沉淀后，运作相对较为成熟，效益正逐步体现，精细化管理水平持续提升。
        渠道建设步入轨道，二季度收入继续保持快速增长。店面“标准化”建设概念的提出，使二季度开店进程较一季度明显加快（一季度直营和加盟共计开店为几十家的量级，至5  月份开店数量超过了100  家），推动收入保持相应的快速增长。我们认为通过去年公司对于旗下子品牌的梳理，店面的快速复制加快了公司对高端至低端市场的抢占，预计二季度收入增速将会较一季度略有所提升。
        布控全局，盈利能力大幅提升。公司对于全局的布控能力很强，直营体系的提早构建使运营经验得到了沉淀，费用进行了提早消化，直营体系奠定的坚实基础将进一步扩大公司在盈利能力上的优势。同时，今年公司主打价值牌，对产品的折扣控制较为严格，除“富安娜”品牌旗下特设特卖产品外，其余产品均避免低价出售，通过加强设计及品质感，提升产品及品牌整体的附加值，这在一定程度上保证了毛利率水平的稳定。另外，公司对于供应链管理精细化程度进一步提升，对原材料进行了合理的配备，有效控制了成本的大幅波动，而生产加工方面，涤纶提花生产工艺的应用也在某种程度上减少了高价棉花的使用。
        整体看，直营体系效益的释放、价值的塑造、以及成本的合理控制共同推升公司盈利能力大幅提升。