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万科研究报告:宏源证券-万科-000002-闹世造英雄-071228

股票名称: 万科 股票代码: 000002分享时间:2008-01-04 10:11:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨国华
研报出处: 宏源证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入
研报大小: 358 KB 分享者: izh****111 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一、怎一个闹世?
1、房价飞涨
从2003年开始全国房价开始大幅度上涨,其中深圳和广州的上涨幅度更是疯狂。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从2005年到2007年9月,深圳商品房销售均价累计上涨近100%,广州近60%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在销售面积大幅增长的同时,房价出现了非理性的繁荣。尽管房地产市场的刚性需求依然旺盛,但房价过快的上涨正直逼人们的承受极限。2007年1-9月全国商品房销售均价涨幅再次超过实际人均可支配收入增长率(考虑通货膨胀因素)。深圳、广州表现的更为严重。
2、行业集中度低
我国房地产市场的集中度目前还比较低,截至2006年底全国共有房地产开发企业5.87万家,总资产约8.84万亿元,营业收入约1.8万亿元,净利润约1670亿元。2006年万科总资产占全行业的比重仅为0.55%,营业收入占比仅为0.99%,净利润占比为1.38%。
二、谁将是英雄?
房价的非理性疯涨,房地产企业的群雄割据,房地产行业可谓一个闹字了得!但越是闹世,越是诞生伟大英雄的时代。而万科无疑正成为这个时代的英雄。
1、业绩上
截至2007年9月,万科总资产达到950.27亿元,较2002年增加了约11倍。净利润从2002年到2006年的年复合增长率达到54%。

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