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浦发银行研究报告:招商证券-浦发银行-600000-略微低于预期,1季度将爆发式高增长-080103

股票名称: 浦发银行 股票代码: 600000分享时间:2008-01-03 15:12:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李珊珊,罗毅
研报出处: 招商证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 244 KB 分享者: ge****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

????????预计1季度将爆发式高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于利差同比扩大幅度将在08年1季度达到高点,另外有效税率将从07年的47%大幅降至约25%的水平,我们判断浦发1季度净利润同比增幅可能高达150%左右,事实上,08年2-4季度增速将逐步放缓,盈利规模在季度之间的分配将较07年均匀很多。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
??????????略调低08年盈利预期,维持强烈推荐评级。由于全年业绩略低于预期,略调低08年09年盈利预期至2.50元和3.18元(2.58/2.50,3.24/3.18),主要是略调高了08年拨备计提规模和成本收入比。目前60亿元的次级债已发行完毕,使08年动态PB由6.3降至5.4,08年动态PE只有21倍,估值较为安全。此外,上海金融控股平台的搭建也在稳步推进,充足的拨备对盈利的贡献将在未来两年持续体现,维持强烈推荐评级。
????????同时略调整目标价至65-70元(原为67-72元)。

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