政策存在"纠偏"的必要和可能      调控已产生明显效果，楼市热度已降温，一线城市的销售甚至已经负增长，  若再出台更严厉政策打压，难免会伤及宏观经济，且今年地方有限财力背负的民生包袱很重，要办好这些事，楼市不能萧条、地产不能出事！  一味打压，终将会导致"激励不相容"的多输格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    房企及时战略防御将有望倒逼政策"纠偏"      1  季度整个地产板块推算销售额增长45%，短期偿债保障倍数为1.69，远好于06-08  年各年水平，存货水平合理、去化压力居历史低位，房企趁日子还好过，纷纷转向战略防御，拿地、扩张大为减少，地方财政压力加大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    景气在低位，春天已不远      行业景气早已在去年3  月见顶后掉头向下，目前与08  年7  月份水平相当，  上轮周期景气触底的时间发生在09  年2  月，从05-08  年的两轮周期看，景气触底前半年左右，地产股即迎来反转！统计分析表明，地产股指数与未来3-4  月时候的景气指数相关度最高。    通过四种情形模拟，下半年配臵地产股均有望获超额或相对收益      ①量价齐升或量滞价滞，政策继续打，估值受压，但底部抬高；②量价齐跌，调控效果达到，政策及时撤出，出现趋势性机会；③量价齐跌后政策依然如故，导致超调，风险向中上游行业及银行、财政传导，给A  股带来巨大的系统性风险，但由于地产股已部分反映了悲观预期，在此种情形下相对收益将较为明显；④量增价滞（跌），地产软着陆，出现趋势性机会。    看好龙头及具备超强资源整合能力的品种，建议超配      此外，主流地产公司积极拓展二三线城市，导致销售同比环比改善也会逐步增强投资者信心，托宾Q  理论支撑未来产业资本增持地产股而带来的交易性机会、管理层今年市值管理的压力和动力较强。看好业绩增长确定、以及积极介入矿业或新兴产业的地产股（地产+X），推荐  ①具备超强资源整合能力的华业地产、中天城投等；②  全国和区域龙头--万科、保利、招商地产、中南建设等；③  优质商业地产股--世茂股份、金融街等。