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大康牧业研究报告:方正证券-大康牧业-002505-湘西龙头走上康庄大道-110603

股票名称: 大康牧业 股票代码: 002505分享时间:2011-06-09 14:06:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈光尧
研报出处: 方正证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 505 KB 分享者: su****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ※拓展产业链稳定利润:    单纯生猪养殖因猪肉价格波动而利润变动剧烈,风险很大,公司打造饲料、种猪、仔猪、育肥猪到屠宰加工和猪肉配送的全产业链,其中种猪、饲料、屠宰配送的利润相对稳定,可以有效化解经营风险,并利于保障食品安全,在猪肉价格波动的各个阶段公司都能获得较满意的利润。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        ※独特模式助力公司迅速崛起:    公司十多年来成功运作的"公司+基地+养殖大户+农户"发展商品猪的经营模式、管理模式、科技优势和防疫保障优势,推动公司养殖规模的迅速扩大(公司2007-2010年收入复合增速达56%),同时也促进了当地农民向农业工人的就地转化,在当地起到了带头致富的作用,契合了社会主义新农村建设的政策导向。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    
        ※得天独厚的环境优势赋予公司生态猪优异的品质:    公司位于湖南西部城市怀化,背靠雪峰山脉,新建的养殖场都远离居民区,建在人口稀少的山区、半山区,空气、水源没有任何污染,基地间相距较远,可有效避免连片感染疫病,加上科学饲养方法,公司的生猪质量有着独特的优势。    
        ※湘西龙头安享政策优惠和行业景气:    公司主营生猪业务(种猪、仔猪和育肥猪),在养猪大省湖南位列第二,由于其在新农村建设中的突出作用,得到政府的特别扶持;国家近些年来一直对养殖业给予政策倾斜:给予税收减免、良种补贴、养殖补贴等等;生猪养殖自2010年7月份以来进入景气周期,预计可一直持续到2012年3月份左右,目前行业平均自繁自养头猪盈利达500多元,处于高景气期。  
          ※风险提示:    疫情风险:尽管公司所处环境优越,养殖场间距较大,不易传染疫病,但仍不能排除其风险;管理风险:公司近年持续发展,募投项目迅速扩张公司规模,提出了更高的管理要求;猪肉、原料价格波动风险:猪肉价格波动超预期的风险,玉米、豆粕价格上涨风险。    ※盈利预测与评级:    预计公司2011-2013年EPS(全面摊薄后)为0.42、0.58、0.73元,给予公司增持评级。  

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