深化与华为、爱立信的合作关系，塔放和数字微波ODU  值得期待结论与建议：
        公司95%的收入来自华为和爱立信这两家全球最大的电信设备商，是华为最大的基站射频器件供应商，公司深化与华为的合作，塔放和数字微波ODU有望成为新的增长点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与爱立信的合作也有望从结构件延伸至射频器件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司未来业绩成长的确定性较高。我们预计公司2011-2012  年实现营收12.91亿元和17.62  亿元，YOY+49.60%和36.54%，实现净利润3.64  亿元和4.91  亿元，YOY+45.16%和34.75%。每股EPS  为2.28  元和3.07  元，P/E  为24  倍和18倍，首次评级给予“买入”投资建议，目标价70.5  元（2012  年23X）。
          国内领先的射频器件厂商：公司是国内领先的移动通信射频器件、射频结构件生产厂商，经过多年的发展和积累，本公司拥有从模具设计及制造、压铸、机械加工、表面处理到电子装配等完整的生产环节，是纵向一体化集成度最高的专业化射频器件供应商之一。2010  年实现营业收入8.63  亿元，YOY+47.25%，净利润2.51  亿元，YOY+79.69%，EPS  为1.57元。1Q11  实现营收2.36  亿元，YOY+111.32%，净利润0.73  亿元，YOY+166.40%，EPS  为0.455  元，继续保持快速增长的势头。
          华为的金牌核心供应商：公司2004  年底成为华为的结构件供应商，2006年初成为华为的射频器件供应商，2009  年11  月被华为评为2009  年度全球金牌核心供应商，已成为华为基站射频器件最大的供应商。公司对华为的销售额近三年CAGR  为68.5%，成为业绩成长的主要推动力。
          爱立信订单快速增长：公司2005  年成为爱立信的结构件合格供应商，已建立稳定合作关系，2010  年公司对爱立信的销售额已增至1.8  亿元，营收占比为21.8%，近三年的CAGR  为49%。公司正在积极争取爱立信射频器件的订单，来自爱立信的收入规模有望继续快速增长。
          塔放和数字微波产品是新增长点：公司的塔放产品下半年可在沙井新厂区投入大规模量产。数字微波ODU  已小批量生产，预计2012  年可进入量产。
          盈利预测：我们预计公司2011-2012  年实现营收12.91  亿元和17.62  亿元，YOY+49.60%和36.54%，实现净利润3.64  亿元和4.91  亿元，YOY+45.16%和34.75%。每股EPS  为2.28  元和3.07  元，P/E  为24  倍和18  倍，首次评级给予“买入”投资建议，目标价70.5  元（2012  年23X）