投资建议：增持银行转债的时机又将到来，但增持节奏可以较为缓慢；工行转债无论正股基本面还是转债股性都优于中行转债，是大盘转债中首推品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中行转债的到期收益率为0.69%，风险偏好较低的投资者可开始增持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中盘转债中我们相对看好国投和新钢的增持价值。
        原因与逻辑：1）银行转债：1、我们对银行板块短期的表现并不乐观。日均贷存比考核的压力已在5  月份有所体现，在六月份正式施行后，考核将继续导致“去贷款化”和“存款竞争”，虽然对业绩的影响较小，但两种结果都会压制实体经济流动性，抑制银行股的表现，工行和中行亦会受到板块表现和资金面的拖累。2、工行和中行的贷存比考核压力比股份制银行小很多，基本不明显，但为了保证市场份额和客户基础，在“存款搬家”和各大央企发放分红的压力下，两行均需与中小银行进行存款竞争，加大吸存力度。相比较而言，工行的基本面较好，中国银行的息差扩张空间有限（贷款存量部分重定价的基本完成、存款成本位居高位），而工行的息差将继续稳步扩张（贷款重定价还在进行中、贷款定价水平仍在不断上升）3、基于银行转债较好的流动性，我们较关注其波段操作空间。目前，我们认为增持银行转债的时机又将到来，但增持节奏可以较为缓慢。6  月底之后银行股绝对收益的时间窗口将会打开，七八月份业绩催化剂的再现将刺激银行股上行。2）国投，国投电力在电价调整兑现以及电荒行情告一段落后，随市场大幅调整。仅从基本面而言，国投电力的预期依然向好。首先，下半年依然有上网电价上调的可能性。电力供应的结构性矛盾短期无法改善，而低盈利能力遏制火电投资意愿，再次上调上网电价是尽快缓解用电缺口的有效办法。其次，夏季用电缺口引发的电荒进一步升级也有助于推动板块上涨。国投转债虽然在5  月份估值大幅上升，但在中盘转债中依然股性最强，因此成为我们推荐的首选。3）新钢：钢铁转债的配置机会值得继续关注，其中新钢股性虽不强，但我们认为新钢转债的价格已接近底部，投资者可根据自身仓位和风险偏好选择是否增持。
        有别于大众的认识：转债市场在接近底部的区域运行。大盘转债流动性好，仍可能有小幅调整空间，小盘转债流动性差，个别品种可能更加抗跌。如果考虑增持小盘转债，建议首选转股溢价率相对较低的品种，把基本面因素放在其次。
        过去一周转债市场表现：
        本周上证指数上涨  0.67%报收于2728.02  点，转债股指数上涨0.84%，转债指数上涨0.05%。15  只转债8  只上涨、7  只下跌，其中中鼎转债上涨0.91%表现最好，歌华转债下跌1.47%，表现最差。
        本周末转债平均转股溢价率为  44.70%，比上周低2.93  个百分点。平均纯债溢价率为32.50%，比上周下跌0.95%。转债加权平均纯债收益率为-1.83%。除唐钢转债（1.17%）、中行转债（0.69%）、石化转债（0.71%）之外，其余各转债纯债收益率均小于0。