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研究报告:申银万国-基金周报:市场接近底部,可逐步加仓-110608

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-06-08 09:51:36
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱赟,杨鹏
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 509 KB 分享者: gux****803 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周市场小幅上扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业来看,食品饮料、黑色金属和机械设备涨幅居前,仅金融服务和房地产行业出现下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而风格指数上,大盘指数上涨幅度相对较小,上涨0.70%,中盘和小盘指数则分别上涨1.79%和1.70%。截至周五,上证综指报收于2728.02  点,上涨0.67%,沪深300  上涨0.78%。深证基金指数本周上涨0.01%,上证基金指数下跌0.03%。
        传统封闭式基金投资建议:本周,传统封基净值加权平均上涨1.47%,价格下跌0.22%,整体折价率为7.55%,较上周扩大1.57%。从价格表现来看,基金普惠、基金汉盛、基金景宏、基金泰和和基金裕隆涨幅居前。而下跌基金中,基金久嘉、基金兴华、基金裕阳等下跌幅度较大,这些下跌基金上周大多净值表现不佳或出现折价大幅减小的情况。从净值表现来看,本周传统封基全部上涨,涨幅居前的有基金泰和、基金景宏、基金同盛。在上周封闭式基金折价率创出今年新低后,本周折价有所扩大,但整体折价率仍处于较低水平,未来市场如果出现反弹,传统封基涨幅将小于市场涨幅。需要配置传统封基的投资者可关注今年以来净值表现较好的基金开元,该基金一季报公布持仓以大盘周期股为主,未来表现可能相对较好。
        创新型封闭式基金投资建议:本周,创新基金净值上涨0.93%。杠杆型基金涨幅较大,瑞福进取、国泰估值进取、申万进取涨幅居前;低风险级基金表现平稳。价格表现方面,创新基金平均上涨0.22%。瑞福进取、银华锐进、瑞和小康涨幅居前,合润B、银华稳进、汇利B  跌幅居前。在目前经济前景并不明朗和通胀处于高位的背景下,市场短期仍处于悲观情绪氛围中,暂时缺乏足够上升动力,我们建议投资者对杠杆型基金持较为谨慎的态度。
        开放式股票基金投资建议:本周,股票型基金平均上涨1.75%,平衡型基金平均上涨1.48%。经过前期的下跌,市场目前底部特征凸显,原因有以下三点:一,隐含股权成本达到极值。由于5  月A  股市场大幅下跌,隐含股权成本和隐含ERP  均出现大幅跳升,并已达到均值加2  倍标准差的极值水平。历史上来看,每当隐含股权成本和隐含ERP  达到极值水平时,市场均进入底部区域;二,新股溢价率跌至底部,破发股成堆。由于市场低迷,“赚钱效应”疲弱,今年以来始终没有场外资金进入股市。这也导致了近期新股上市首日涨幅跌至历史新低;此外,与历史底部情景相类似的是,如今A  股市场上再次涌现出一批破发、破净股,且破发公司数量达历史之最;三,产业资本增持更加积极。上市公司股价的持续下跌使得大股东增持的动力更强——5  月已有中国石油、上海医药、攀钢钒钛等上市公司的央企大股东开始增持股份,使得5  月单月的增持金额和增持家数均创年内新高。我们认为,目前市场有大概率已经接近底部,但短期市场仍处于悲观情绪释放期中,一旦未来市场出现上扬,房地产、金融、煤炭、水泥等行业的表现值得期待。鉴于此,投资者可关注华宝兴业上证180价值ETF,该基金中金融服务,煤炭,房地产等行业权重较高,未来表现会相对较好。    

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