周报要点:
国内钢材市场:本周钢材市场价格走势分化明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建筑钢材盘整走强,上海地区20mm 螺纹钢价格上涨0.61%每吨4910 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)需求淡季到来,保障房的陆续开工将对建筑钢材市场起到一定的支撑作用。板材市场继续弱势盘整,在钢厂利润空间不大的情况下,预计板材价格将继续高位震荡。
国际钢材市场:欧洲市场需求较为疲软,多数钢厂产能利用率较为仍维持在较低水平。北美市场一些主流钢厂由于成交冷清下调了建筑钢材的出厂价格。亚洲市场整体平稳,5 月份东南亚板坯进口市场保持平静。
库存情况: MySteel 统计的全国26 城市长材和23 城市板材库存总和为1442万吨,周环比减少1.29%。其中螺纹钢库存547.1 万吨,较上周减少2.69%;热轧板库存431.4 万吨,较上周上升0.07%。板材市场成交仍然清淡,市场到货量不大。一些钢材产品价格与贸易商成本出现倒挂,市场出货意愿不强。
原材料市场: 本周内外矿价格均下跌,迁安铁精粉价格下调0.73%至每吨1360元,青岛港63%品位的印度铁矿石价格下跌1.56%至每顿1265 元;进口铁矿石港口库存本周继续攀升,达到9251 万吨的历史高位。在港口矿石库存高企的情况下,预计国外矿商已限制发货量以防止矿石现货价格继续下行。
利润情况测算:从上周利润测算情况看,由于长材价格环比上涨,且铁矿石价格稳中微跌,螺纹钢/线材的吨毛利周环比分别上升47 元/吨和57 元/吨;而板材毛利胜负较小,尤其冷轧板依然维持弱势,周环比分别上升:热轧22 元/吨,中板27 元/吨,冷板1 元/吨。
投资策略:
截止上周五,钢铁板块与沪深300 的PB 比值为0.592,2008 年11 月的阶段性低点为0.45, 09 年初以来该比值在0.55-0.66 区间波动。
配置:1. 铁矿石:我们依然看好攀钢钒钛的长期成长性,维持“强烈推荐”评级。2. 资本诉求带来的投资机会:此外我们建议投资者积极关注“河北钢铁”,目前公司股价已跌至净资产附近,增发和可转债等诉求未来将给公司带来投资机会 (参见公司报告《增发和可转债带来公司投资机会》),给与“强烈推荐”评级。新钢股份投资逻辑类似,建议积极关注;3. 推荐具备区域优势和长材占比高的八一钢铁和三钢闽光。4. 具备区域和产品差异化优势的新兴铸管、大冶特钢;