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汽车行业研究报告:海通证券-重卡行业仍处在去库存周期中-110601

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2011-06-01 16:28:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵晨曦,朱洪波,冯梓钦
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 229 KB 分享者: zz****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

煤运企业目前经营处于微利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们调研了神木到郑州的煤炭运输企业的经营情况,郑州到神木单程距离约800公里,单车每次运煤40吨,每吨运费340元,每月运输10趟,月收入约为13.6万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)每趟运输所用油费是4500-5000元,单月油费约为4.5-5万元;单车需要司机数为4人,每人月工资为4000-5000元,则单月人工成本为1.6-2万元,此外每月还要支付约0.17万元的保险费。车主表示如果加上过路过桥费、罚款、以及车辆的维修保养的费用,目前运营处于微利的状况。我们认为2011年最大的困难是运价未涨但油费和人工成本的上涨导致车主月利润减少约了1.2万元,从而导致目前的微利情况出现。
重卡企业的销售以经销商代销为主,经销商结算以票据为主。目前的重卡企业销售以经销商代销为主,从结算方式看,经销商先付约10%的定金,收到定金后企业开始安排生产,经销商提车的时候付全款,经销商一般不以现金结算,通常的结算方式为6个月的票据。
重卡整车企业提价但难以覆盖成本上涨。由于重卡需求不旺,2011年整车企业对价格的调整非常谨慎,多数企业仅对工程车进行了2%左右的提价,对以半挂车为代表的物流用车价格未进行调价。企业表示车价的调整未能覆盖成本的上涨,从中国重汽的1季度的季报看,公司毛利率为9.56%,同比下滑0.70个百分点,也反映出成本上涨对公司盈利能力的影响。从我们调研的情况反映,我们认为中国重汽1季度毛利率受影响的程度是好于行业的。

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