公司报告
        《保利地产（600048）新股研究20060731：快速成长中的名门新秀》（增持）（鱼晋华）
        1.  公司成立  3  年来快速成长，无论以资产规模，还是利润总量来计，在2005  年的上市房地产公司排名中都身居前列。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高度负债则是公司快速成长的主要动力之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）借助于较高的财务杠杆，加上非常理想的销售回款，公司近三年在广州、北京、上海以及重庆等地储备了大量的土地资源。
        2.  本次发行后，公司资本充足情况将大大得到改善，而负债率也将降低至68%左右，基本回到行业的警戒线以内。资本充足之后，客观上将具备被上市前更加强劲的发展动力。预期未来三年仍可实现年均40%以上的复合增长率。
        3.  公司实际控制人中国保利集团为国务院所确定的以房地产为主业的  5  家央企之一。集团将地产与酒店、文化产业协同发展的战略，利于公司获得成片土地。管理层持有一定的股份的股权结构，也有利于解决公司治理中的代理人问题。不过要成为耐力与速度并备的公司，还要成功面对一些考验。
        4.  合理定价在  17  元左右，但考虑到公司良好的成长性及独特的优势会受到市场的追捧，预期开盘价格会超过我们所测定的价格。