报告摘要：
          旅游行业领先市场见底反弹并持续走强：近日，旅游板块出现连续上涨，中青旅、黄山旅游、峨眉山等我们重点关注旅游上市公司股价在市场指数反弹高度有限的情况下，已接近前期的高点，以有关个股从近期低点开始计算，平均涨幅达到20%以上，远超出市场反弹的高度，除华侨城，旅游板块是A股市场最早调整结束、领先反弹的行业板块之一；
          08奥运会将进一步提升举办地旅游业景气度：根据国际经验，奥运会对于吸引入境游客增长的效果是十分显著的，而且，重大体育赛事、大型会议还将有效提高举办国及主要城市的酒店入住率，从日本80年代以后3次世博会酒店入住率数据的考察能够清晰地看到这样的情况；而奥运会开幕之前需要有关场馆、功能设施全部调试完备并予以竣工，由此将引发相关产业的企业在08年结算奥运会项目，这在经常的业务上带来额外收入，推动公司的盈利增长加速（如季节同比增长），由此在短期内引发的奥运板块效应亦有一定的基本面支持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此，在奥运会前后，主要业务分布在奥运会举办城市及其临近区域的旅游上市公司很可能成为短期内的投资重点，如中青旅、首旅股份、全聚德、北京旅游；
          旅游消费升级构筑长期发展动力：随着中国民众闲暇时间增多、财富增加、交通便利程度提高、对休闲期望的改变以及消费选择的增多，中国旅游业正逐步进入休闲、度假旅游的消费升级阶段，并将逐渐促进旅游产业格局和生产组织方式进行重大的转变，而这将成为旅游业发展的长期增长动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面，基于休闲、度假旅游的需求变化，景区需进行深度开发及功能设施建设，资本开支将显著增加，融资需求及盈利增长将推动上市公司进一步做大做强；另一方面，传统景区将加速向旅游目的地的转变，明晰战略布局及市场定位，并在功能设施上满足多元化的旅游消费需求，如会奖业务、高端商务活动、休闲度假等等，对市场进行细分，实施差异化经营；
          投资建议：旅游行业板块正处于投资风格转换、行业持续快速成长以及短期重大事件推动三者的交集上，不仅契合由于市场资金结构变化所导致投资风格转变，也具有明显的短期催化剂，产业长期发展动力更是较为清晰可辨。因此，依据安信证券宏观策略部门的判断，在08年初市场逐步转暖、二三线成长股成为投资热点的背景下，旅游行业无疑是十分值得重点关注的板块；基于笔者长期秉承的投资理念和估值相对比较，我们仍旧是重点推荐那些发展战略清晰、产业链架构完善、资源整合逻辑合理、业绩增长显著或存在短期催化剂的上市公司。我们对于旅游上市公司的投资排序是：中青旅、黄山旅游、桂林旅游、锦江股份、峨眉山、金陵饭店和首旅股份。