投资要点：
        ..  公司是玻纤深加工龙头之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司专注于玻纤深加工及应用，主要产品有砂轮增强材料、建筑增强材料、道路增强材料等纺织型玻纤制品及玻璃钢系列产品，产品质量及工艺技术均处于国内领先水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ..  砂轮增强材料是公司重点业务。07  年上半年砂轮增强材料占收入比重37%，毛利占比41%，毛利率维持在30%左右。受国内树脂砂轮应用比例迅速提高的带动，我们预计项目投产将使收入保持40%的快速增长。
        ..  未来利润增长主要源于募集项目的投产及池窑达产。新建1.2  万吨池窑预计于07  年底全部达产，玻纤纱产能达到1.7  万吨，可满足目前及募集项目（除FRP  增强材料所用粗纱外）所需全部细纱，原料自给将使成本降低约1,500  元/吨，公司综合毛利率将上升约3.49  个百分点。
        ..  募集资金主要投向玻纤网片、壁布、FRP  汽车及机械配件、风力发电机舱罩及照明及通讯杆五种产品的产能扩张。我们预计各项产品08  年达产比例为50%，销售比例是年底达产产能的50%，09  年全部达产。
        ..  盈利预测及定价建议。我们预计07～09  年公司实现EPS  分别为0.45  元、0.68  元和1.14  元。作为国内玻纤深加工龙头，给予公司08  年业绩25-30  倍PE  水平，合理股价区间为17-20.4  元。关于公司的详细分析，请参见12  月6日公司询价报告。