投资要点：
上周上证指数微跌0.44%，中小板基本收平，创业板大幅下挫-3.77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块看，公用事业、建筑建材跌幅较大；防御型板块食品饮料、家电涨幅居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
市场成交依然处于低位，情绪较低迷。
央行对货币政策主导性可能正在增强。2011年陆家嘴论坛上，吴晓灵直白的表示央行的权威性太不够了，这可能正在契合未来央行独立性与权威性的可能的趋势。我们认为目前货币政策多部门决策的格局可能正在微妙的变化，年初央行的通胀及货币方向判断正确性正在导向央行未来对通胀调控的主导性。未来货币政策更加能够体现央行从紧的调控思路，预计偏紧货币政策的稳定性将增强。目前经济正在趋疲，经济大幅度下滑的可能性也比较小；由于通胀复杂性，预计今年货币政策本身的弹性较弱，我们总体上认为今年市场货币偏紧的基调很难变化。
市场正在筑底，何时走出弱势这是目前投资者最关心的问题，也是我们未来半年报需要解答的问题。未来有两种条件走出弱势，均需要时间，需要等待。一种是报告期的盈利的驱动，另一种是政策的变化。半年报的憧憬至少要到6月底7月初，预计向上力量是温和；更强的市场环境可能要等到四季度，届时伴随偏紧的货币环境、经济较长一段时间缓落后，通胀趋稳，货币政策、财政政策双紧的状况可能出现微调，我们预计仍然会维持偏紧的货币方向，但三季报盈利的力量与财政政策弹性可能叠加，形成相对更强的市场环境。
市场走势：我们认为短期总体上还是难以摆脱弱势的格局。维持上证指数二季度2900点为中枢震荡的观点，2700点-2800点是重要的中期支撑位。