每周煤炭市场动态  
        投资观点  
        （1）煤炭市场运行较稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国际能源等大宗商品价格大跌挤出了部分投机泡沫，本周以石油、煤炭为代表的能源价格有所企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前国内外煤价仍存在倒挂，国外煤价坚挺在淡季对国内煤价形成一定支撑。大秦线铁路检修后运力恢复使港口库存回升至合理水平，随着南方传统水电季节的到来，迎峰度夏前煤炭供给应能经受考验。  （2）煤炭板块短期波动调整。近期国际原油期货价格变动与煤炭板块走势在方向上的一致性较强，此次原油期货价格调整后回落在合理范围，后期走势产生的联动影响可加以关注。目前煤炭基本面尚未发生明显变化，板块短期预计波动运行，如继续回调是积极布局的良机。未来受益于保障房、高铁建设等下游需求增长，加上铁路运输瓶颈、输入性通胀压力，煤炭作为资源品的投资价值中长期会逐渐显现。  （3）关注焦煤、无烟煤类上市公司。焦煤由于其资源的稀缺性，价格弹性较大，继续看好西山煤电（000983）、潞安环能（601699）、盘江股份（600395）、永泰能源（600157）；无烟煤也是中长期跑赢煤炭价格指数的品种，关注昊华能源（601101）、国阳新能（600348）等上市公司。
        煤炭价格每周综述  
        本周国内煤炭价格保持高位运行。动力煤：市场价格继续上涨，但上涨幅度有所下降。随着港口煤炭库存逐步恢复，调入量开始增加，预计5月中下旬港口煤价会趋于平稳。炼焦煤：市场运行平稳，吕梁地区炼焦煤价格涨跌互现。当前不温不火的钢价显示季节性需求未恢复。随着重点项目陆续开工建设，焦煤价格仍有一定程度的上涨预期。无烟煤：价格依旧高位运行，经销商和煤企大多观望，煤价暂没出现较大变化。随着春耕过后化肥市场需求量的减少，无烟煤价格后期或面临压力。
        秦皇岛港煤价继续小幅上涨  
        本周秦皇岛港煤炭价格继续小幅上涨。5500大卡山西优混、6000大卡大同优混与5000大卡山西大混平仓价环比上周均上涨5元，价格分别为820元/吨、865元/吨与710元/吨。秦皇岛港截至5月6日煤炭库存为583.16万吨，环比上周上涨18.8%。库存回升主要原因是大秦线检修结束使港口调入有所增长。 国际三大港口动力煤价格高位稳定  
         本周国际三大港口动力煤价格高位保持稳定。据环球煤炭交易平台数据显示，5月6日欧洲ARA市场动力煤价格指数小幅下跌0.36美元/吨至127.19美元/吨，幅度为0.28%；南非理查德港动力煤价格指数小幅上涨0.05美元/吨至123.85美元/吨，幅度为0.05%；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数小幅上涨0.44美元/吨至122.71美元/吨，幅度为0.36%。
        煤电困局矛盾升级  
        伴随着煤炭涨价一浪高过一浪，不少电力企业不堪重负。继山西、河南后，全国性的煤炭整合工作已经拉开帷幕。
        重组的过程中面临着并购价格确定、并购资金来源、并购后企业的管理等最现实的问题，整合后煤炭产量与整合前相比短期内是下降的，火电原料不足很正了。“缺电”  现象不断蔓延，为解燃“煤”之急，扭转目前普遍亏损的困境，电企纷纷加快建设煤电一体化项目。刚刚获国家发改委批复的国电电力内蒙古上海庙煤电项目，以及华能国际间接控股的内蒙华电内蒙古魏家峁煤电一体化项目等已陆续开建。在煤价上涨背景下，对于火力发电占公司经营比重较大的公司来说，发电积极性下降的同时，寻找其他经营项目成为了多数企业的选择。赣能股份就与江西赣粤高速公路有限公司合作建设赣粤高速。赣能股份已经把人员成本，折旧费等其他费用压到了最低，管理层严格控制其他成本，但亏损的状态还是很难改变。武汉祥龙电业自称发电成本太高，已经放弃自己发电转为向供电网上取电。长源电力则表示公司重点已经逐步放在清洁能源的开发上。
        电力供应紧张提前来临  
        5月用电高峰还未至，电力供应紧张的状况却提前到了。据国家能源局预测，今年上半年全社会用电量将达2.2万亿千瓦时，同比增长11%左右；迎峰度夏期间，用电负荷将会较快增长，华北、华东、华中和南方电网电力供需仍存在偏紧可能。中电联4月28日发布的一季度全国电力供需与经济运行形势分析预测报告表示，今年全国电力供需总体偏紧，下一步在迎峰度夏期间，电力供应缺口会进一步扩大，预计缺口在3000万千瓦左右。考虑到气候、电煤供应等不确定性因素的挤压作用，缺口还会进一步扩大。目前用电高峰显然还没有到来，淡季出现电力供应紧张的问题让煤电矛盾显露的更加突出。如果来水情况不好、火电企业持续亏损的情况得不到改变，夏季高峰大面积出现拉闸限电的情况极有可能发生。
        资源税改革全国推广取决于物价形势  
        去年6月在新疆启动的资源税改将近一年，在当前通胀压力大增的宏观环境下，煤炭资源税改革主要取决于今年的煤价形势。在当前煤电矛盾突出的情况下，对煤炭资源实行从价计征，无疑会加大煤炭价格上涨的预期，加大发电用煤紧张局面，进而加剧煤电矛盾。  煤炭资源税改革的方向仍将会向从价计征的方向发展，但今年扩大资源税试点范围并在全国范围内推开可能有难度，资源税改革仍将是一个逐步推进的过程。
        陕煤或在年内IPO  
        陕西当地的“二号国企”、西部能源巨头陕西煤业化工集团或在年内IPO。若成功上市，这家公司的资产规模有望在行业内仅次于中国神华，并刷新全球最大的大宗商品生产和贸易商嘉能可今年5月在伦敦和香港同步上市融资110亿美元的世界最大规模IPO记录。募股主体将是陕西煤业化工集团下属的控股子公司陕西煤业股份公司，陕煤股份成立于2008年年底，由陕煤化工联合3家下属煤业公司和4家战略投资者共同发起设立。陕煤化工和3家下属公司共持股81%，中国长江三峡工程总公司、华能国际电力开发公司、陕西有色金属集团和陕西鼓风机集团分别持股10%、5%、3%和1%。