一、东富龙(300171):力于全产业链延伸，估值逐步具有吸引力(增持)申银万国2011年5月6日，我们参加了公司投资者见面会，本次见面会旨在探讨公司在冻干设备及制药机械的短中长期成长空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　战略定位清晰：短中期致力于冻干机向冻干系统并向冻干工程产业链升级，制药机械未来发展趋势是规模化、标准化和模块化，公司长期致力于产业链延伸，成为全产业链设备提供商，为制药企业提供一揽子服务，市场则从中国向全球拓展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　国际冻干市场仍有长足发展空间：第一，冻干粉针剂占无菌注射剂的比重有较大提升空间，目前各国占比仅6-15%，未来将逐步提升至25%；第二，新的冻干剂型不断涌现以及新药上市；第三，通用名药外包及全球生产转移，新兴市场高速成长。
　　短中期明确受益新版GMP推行：新版GMP2011年3月1日正式实施，对冻干制剂生产过程中的人员隔离、无菌生产、在位灭菌提出更高要求，冻干制剂企业设备面临设备升级，国内冻干机行业正迎来新一轮景气上升期，预计2012年冻干系统市场规模将扩至53亿，三年复合增长率30%，公司是行业龙头，将获得快于行业增速。
　　向国际市场拓展：国际制药生产正逐步向印度、中国等发展中国家转移，为达到欧美发达市场认证要求，高端冻干设备、冻干系统需求旺盛。公司冻干技术已达国际先进水平，通过欧盟CE、PED和美国ASME、UL认证，价格仅为国外品牌一半，成本优势明显，未来三年有望极大分享国际市场快速增长。
　　股价大幅调整后，估值具有吸引力：维持2011-2012年每股收益1.34元、1.74元，首次预测2013年每股收益2.16元，同比分别增长50%、30%、24%。预测市盈率分别为30倍、23倍、18倍，公司股价跟随创业板大幅调整后，估值逐步具有吸引力，年末目标价53.6元，相当于2011年40倍预测市盈率。