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好想你研究报告:平安证券-好想你-002582-红枣行业渠道拓展的领先者-110508

股票名称: 好想你 股票代码: 002582分享时间:2011-05-09 15:02:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 文献
研报出处: 平安证券 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 527 KB 分享者: 言****若 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        受益于消费升级,市场份额向强势品牌集中
        红枣作为可选消费品,其市场需求随着人均收入水平的提高而增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着消费者对食品安全和营养健康的日益关注,市场份额向强势品牌集中的趋势也将更为明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,好想你作为中高端红枣品牌的龙头,其特许加盟店的开增,有望带动其未来3  年营收复合增速达到41%。
        红枣行业渠道拓展的领先者
        好想你是众多竞争对手中渠道拓展最为成功的企业。在前端资源、研发技术和渠道建设三者之中,好想你比竞争对手更迅速地将重点放在了渠道建设。目前已在全国283  个城市开设1819  家连锁加盟店。由于其成功的把握住渠道拓展的先发优势,好想你现已成为红枣行业的龙头。
        定位、品牌与管理为特许经营保驾护航
        定位、品牌与管理为特许经营模式保驾护航。定位:产品定位中高端,可为特许经销商留出利润空间,有利于发展和稳定特许加盟商队伍;品牌:通过高品质产品和贴近消费者需求赢得品牌美誉度和品牌溢价;管理:对连锁加盟店的管理能力是促进业绩增长和维护品牌形象的必要条件。我们认为,特许加盟店的开设数量增加,仍将是公司未来业务增长的直接动力。
        合理估值区间为  57.0-62.3  元
        预计11-13  年营业收入增速为45%,42%  和38%,净利增速分别为40%、35%和24%,EPS  分别为1.78  元、2.40  元和2.98  元。综合判断,我们认为好想你合理发行价格区间为57.0-62.3  元,相当于2010-2012  年市盈率为45-49倍,32-35  倍,24-26  倍。
        

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