报告观点：
        公司各业务板块分化严重。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拥有50%股权的长安福特马自达未来几年将快速增长：07-09年销量、净利润复合增长率都约为40%；自主品牌轿车由于研发投入逐年增加，财务状况近期内有进一步恶化的趋势；微卡、微客则不温不火，继续贡献稳定但有限的利润。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        南京第二工厂的投产解决了长安福特的产能瓶颈问题，战略上，福特已经将中国市场从“最重要的市场之一”提升为“最重要的市场”，S-Max、致胜的快速国产也从一个侧面印证了福特对中国市场的重视。福特随着致胜、新款沃尔沃S40正式加入产品销售序列，长安福特马自达的产品阵容将挤入乘用车企业的第一集团军。在未来的两年时间内，长安福特马自达将完成从A0级、A级到B级、从轿车、SUV到MPV、从大众品牌到豪华品牌的庞大产品布局。我们预计07、08、09年长安福特的净利润分别为17、27、33亿元。
        长安铃木08、09年都有新车投放市场，而且销售渠道重建08年中期将基本完成，尽管我们对近两年经济型轿车细分市场的发展比较谨慎，我们仍然认为长安铃木08年会出现恢复性的增长，09年销量有望达到20万辆。
        公司最大的不确定性来自于自主轿车。长安汽车研发已有近10年的历史，奔奔虽然有不错的销量，但是盈利状况却不容乐观。08年长安将借助CV8  2.0L、V101  1.5L进入中级车市场，该细分市场目前还是合资品牌占绝对主导，而且成熟车型多，我们对长安是否能顺利打开该细分市场持保留态度。
        增持投资评级。我们预测公司07、08、09年  EPS  分别为0.39、0.71、0.94元，按08年28倍估值，6个月目标价19.93元，给予增持投资评级。
        提醒投资者关注燃油税及油价对行业的影响。