◆煤矿强制整合重组,生产规模扩大将显著提升采煤机械化率
5 月4 日,国家能源局要求各地抓紧制定“加快推进煤矿企业兼并重组”的规划和编制工作方案,截至4 月底必须上报,最迟不能超过今年上半年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各地已研究起草了推进本地区煤矿企业兼并重组的工作方案,部分方案已经批复。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
我们发现,目前各产煤大省的煤矿重组整合进程明显加快。比如,今年 5 月4日召开的山东煤炭经济形势分析会明确提出,到2012 年,山东全省煤炭企业将由现在的113 家兼并重组为60 家,重组完成后的最低生产规模达到60 万吨。今年6 月底前,陕西省煤炭企业将从整合前的522 家减少到120 家以内,煤矿数量减少到450 处;到2013 年,贵州计划年产量500 万吨及以上企业集团的煤炭产量要达到全省总产量的60%;未来内蒙古煤炭企业最低生产规模将达到120 万吨/年,企业数量控制在百家以内,形成1 至2 家亿吨级、5 至6 家5000 万吨级煤炭企业。
我们认为,随着山西、内蒙、山东、贵州等煤矿大省的煤企整合重组,煤机的应用将更加广泛,此前不具备机械化采煤条件的矿井由于规模的扩大也可以使用煤机,煤机需求将更上一层楼。目前美国、澳洲等国家的煤矿机械化率都达到了100%,而我国的煤矿机械化率仍偏低,未来3-5 年内的提升空间极为广阔。
◆近期矿难频发再度彰显机械代替人工的必要性 装备救生舱迫在眉睫近期,国内矿难频发,包括“瞒报”在内的部分恶性事故再度露头,煤矿安全生产敲响警钟。4 月2 日,新疆焦煤集团艾维尔沟焦煤公司2130 煤矿主斜井掘进工作面发生重大瓦斯突出事故,死亡10 人。4 月5 日,华能集团甘肃能源开发公司核桃峪煤矿发生较大吊桶坠落事故,死亡6 人。4 月3 日云南宣威宝山镇包村煤矿瓦斯事故导致6 人死亡,矿主对事故隐瞒不报;就在政府展开整顿之时,15 日该市海岱镇杨梅山煤矿发生瓦斯事故,导致12 人死亡。4 月26 日,黑龙江省鸡西市滴道区桂发煤矿发生瓦斯爆炸事故,死亡9 人。
我们认为,在国家加大力度整治煤矿安全的背景下,从本质安全的角度来讲,只有下井的人越少,采煤的机械化程度越高,煤矿的安全系数才越大。同时,以国有大型煤矿为首的企业也将加大在煤矿安保设备上的配置力度。煤矿救生舱作为煤矿安全生产不可缺少的应急设备,其需求将显著上升。保守测算,移动救生舱的市场空间约300 亿元。林州重机的移动救生舱将在今年投产。我们预计毛利率有望达到70%以上。移动救生舱产品将成为公司利润的一个新增长点。
◆林州重机大模样初具 今年成本费用节省5000 万元 三年翻番增长我们预测,今年林州重机的液压支架将新增1.4 万吨产量,刮板运输机销售收入翻一番达2 亿元。我们预计,公司的新产品掘进机将于6 月份拿到安监总局的安标,随后即可实现销售。公司的采煤机正在检测过程中,今年预计销售10 台以上。
我们发现,林州重机通过有效利用超募资金,使得钢板和钢管采购成本今年下降2000 万元(通过一次性预付全年采购款享受批发价优惠),用超募资金偿还银行贷款又节省了财务费用3000 万元,这部分收益直接提升了利润水平。
4 月以来,林州重机相继公告与辽宁铁法、陕煤展开战略合作。我们认为,这类合作一方面帮助煤矿企业解决部分下岗人员、三产人员就业问题,一方面能够促进林州的煤机销售,将煤矿与公司的利益有力地捆绑在一起,公司的眼光极为长远。
我们预测,公司与辽宁铁法的合作将辐射辽宁全省,而陕煤每年的煤机需求量就有30 亿元,比龙煤集团还多出10 亿元。
公司一季报净利润 2420 万元,同比大增203.7%,超出市场普遍预期。我们预计公司今年EPS 保底1.25 元,有望达到1.5 元。明年EPS 有望突破2 元,保持翻番增长。公司目前羽翼丰满,借助煤机行业的景气周期,我们认为林州今年必将展翅翱翔。