一、民间利率指数高位整理安信证券
　　一、近期流动性关注指标走势
　　安信证券通过草根调研获得的民间利率指数近期处于高位整理的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该指数在4月中旬值为75，较3月末值81有明显回落；截至4月29日，该指数小幅回落至74。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　票据直贴利率在4月份也体现出了相似的走势。4月1日至4月20日该利率从5.40%下降至4.80%，随后小幅回升至5月4日的5.10%。
　　在5月3日央行公布的2011年1季度货币政策执行报告中，央行披露了1季度加权贷款利率数据。在扣除掉基准利率的上调后，加权贷款利率在1季度出现了较明显的上升。
　　在流动性需求层面，2011年1季度受CPI、PPI高企的推动，GDP缩减指数与GDP名义增速均较2010年下半年上升，实体经济对流动性的交易性需求上升。
　　在流动性供应层面，贸易盈余在2011年1季度出现了罕见的全季度逆差，这使得我们贸易盈余的相对规模（占GDP的比例）下降到0附近。
　　在广谱资产价格层面，2011年初以来，彩金币价格在创出历史新高后，进入高位盘整的阶段，近日价格略微走软。
　　二、流动性前景评估
　　回顾2011年以来资本市场的表现，我们倾向于认为目前资本市场的流动性平衡，仍处于偏紧的大趋势中，这一趋势可能会继续维持一两年、甚至更久的时间。
　　在这一流动性平衡较为紧张的时期中，
　　流动性有可能出现一些阶段性改善。如果在2011年3、4季度之间，出现了通胀回落、房地产调控政策见效等情景，那么我们可能会见到流动性平衡的阶段性缓解。