日前,统计局公布了医药制造业 1-2、1-3 月份行业数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(由于披露规则改变,此前统计局公布2、5、8、11 月数据,之后将会逐月公布数据)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资要点:
行业收入利润均维持稳定增长。1-3 月收入同比增长27.81%,与11 年1-2 月份的22.74%、10 年1-11 月的26.50%相比有所提高;利润总额同比增长22.29%,较1-2月份同比增速20.68%有所提高,较去年1-11 月份同比值29.84%有所降低,其原因主要是由于去年1-2 月的同比增速很快,高达45.71%,导致基数很大。
各子行业中,中药饮片、中成药增速表现抢眼。
收入:绝对值来看,中药饮片、中成药的收入增速最快,1-3 月同比增长达到54.95%,比同年1-2 月上升7.43%,比去年1-11 月上升14.51%;中成药收入增速达到32.71%;从与同年1-2 月份增速比较的情况看来,化学原料药、制剂、器械的收入增速基本保持平稳,只有生物生化制品的收入增速有所放缓;从与去年1-11 月份增速比较的情况看来,化学原料药、制剂、生物生化制品的收入增速同比放缓,器械的收入增速有所上升。
利润:绝对值来看,同样是中药饮片、中成药增速突出,分别为65.42%、37.05%;从与同年1-2 月份增速比较的情况看来,化学原料药和化学制剂增速有所加快,生物生化制品增速减慢;从与去年1-11 月份增速比较的情况看来,化学原料药、制剂、生物生化制品、器械的利润增速均有所放缓。
毛利率方面,行业毛利率与2011 年1-2 月、2010 年1-11 月相比有所提高。与1-2月情况以及去年1-11 月的情况相比,原料药、制剂、生物生化制品、医疗器械均有所提高。
三项费用率方面,行业费用率(19.01%)介于1-2 月(19.90%)与去年1-11 月(18.75%)之间。与1-2 月的情况相比,原料药、中药饮片、中成药、生物生化制品、医疗器械均有所降低。与10 年1-11 月的情况相比,中药饮片、中成药有所降低。
投资建议:5 月组合为爱尔、恒瑞、双鹭、红日、东富龙。
风险提示:新品获批事件不可完全确定。