金种子酒研究报告：中银国际-金种子酒-600199-年报季报均靓丽,2011年高增乐观-110429
| 股票名称： 金种子酒 | 股票代码： 600199 | 分享时间：2011-05-03 11:17:25 |
| 研报栏目： 公司调研 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 刘都 |
| 研报出处： 中银国际 | 研报页数： 11 页 | 推荐评级： 买入 |
| 研报大小： 510 KB | 分享者： 崆****隅 | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
支撑评级的要点
白酒核心产品销售增速快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
产品结构升级带动毛利率显著持续上升，高档徽蕴金种子系列培育初见成效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
管理费用率下降。
公司走“农村包围城市”路线取得阶段性巨大成果，未来将继续向安徽省周边地区复制，公司独特的营销模式支撑再造一个安徽市场。
影响评级的风险
销售收入确认过于积极的风险。
估值
基于市盈率估值，我们将目标价由 21.06 元上调至21.60 元，相当于2011-12 年39 倍和26 倍市盈率，维持买入评级。
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