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研究报告:光大证券-晨会纪要-060802

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-08-02 09:54:10
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒋小东
研报出处: 光大证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 29 KB 分享者: dav****26 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        G  驰宏(600497)公布业绩快报,上半年实现每股盈利2.25  元快报显示,今年上半年公司实现主营业务收入182,820  万元,净利润36,080  万元,分别同比增长257%和606%,每股收益为2.25  元,半年期的净资产收益率高达36.01%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益于募集资金项目的达产以及锌价屡创历史新高,公司的盈利表现符合我们预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        上半年,公司锌锭产量80,516  吨,同比增长163%,已接近去年全年的产量;铅锭产量28,496  吨,同比增长158%,并超过了去年的产量。
        驰宏锌锗是国内铅锌行业的一体化优势企业。我们的盈利预测表明,受益于锌价上涨以及新建产能的达产,驰宏锌锗2006  年主营收入和净利润将分别增长233%和619%,实现每股收益5.85  元。即使考虑增发摊薄因素,当年每股盈利也将达4.85  元。在2007  年,我们预计锌价仍可望维持高位,加上昭通矿的贡献,预计公司净利润将保持41%的增长,公司具有较好的成长性。而从估值角度看,公司2007  年的动态市盈率和EV/EBITDA  仅分别为5.4  和3.6  倍,明显处于国际和国内行业的低端,股价存在明显的低估。我们认为公司合理股价应在48.0  元,并维持“最优-1”的投资评级。目前,驰宏锌锗也是“光大有色金属行业配置指数”权重股之一。
        

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