公司发布公告,子公司运通国际与土耳其 Ziraat Bank 正式签订了金额为3549 万美元的存取款一体机购销合同,约合人民币2.32 亿元,公司设备如果在后续运行过程中表现良好,则该银行将有权以同样的价格增加50%的数量采购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点:
土耳其订单略超预期:此前公司预计土耳其订单合同金额约2 亿元,本次公告的正式合同金额超过预期,主要原因是公司一体机在土耳其测试结果优于主要竞争对手,使得Ziraat Bank 最终采购金额增加,土耳其合同正式签订不仅使之前关于其出现问题的谣言不攻自破,也为自主循环机芯在国内市场的推广奠定了基础。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
关注 11 年海外市场突破:公司技术和品牌已进入ATM 行业一线,海外扩张正处于关键时期,在中东、东欧、东南亚和非洲等地都有很好的机会。公司引入了国际化营销团队进行海外市场开拓,同时也在考虑与其他厂商(例如NCR)合作拓展市场,我们对于公司11 年海外市场发展保持乐观,由于海外销售以代理为主,且价格优势对于突破新市场至关重要,因此海外业务将降低整体毛利率水平。
11 年建行采购谨慎乐观:公司很早就进入了建行的采购名单,但是近年来合同金额一直不高,主要原因是建行ATM 采购体系中国产品牌整体份额较低,随着产品性能认可度不断提高,我们认为11 年公司有望在建行市场取得突破。
自主机芯产业化稳步推进:10 年ATM 设备毛利率提高7.7%,主要原因是自主机芯产业化,目前出钞机芯已在股份制银行、农信社及地方商业银行等大批量使用,并逐步向主流银行渗透;循环机芯也在上述银行取得批量订单。我们注意到公司取款机芯的产业化用了3 年时间,而目前是公司循环机芯推广的第2 年,循环机芯能否进入大行意义重大,与日立的机芯相比,公司产品强在数字处理技术而弱在产品经验,目前客户评价已不相上下。自主机芯产业化可以让公司在未来的竞争中占据主动,中国芯(运通的机芯)和日系芯(日立,OKI 的机芯)竞争将成为国内ATM 市场的主要看点。