事项：
        北京时间  12  日，联储副主席J.Yellen  在Economic  Club  of  New  York  上发表讲话，表述她个人对大宗商品价格、美国通胀、实体经济增长和联储货币政策的观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        Yellen  认为大宗商品价格上涨主要是由于全球主要经济体需求的逐步回归所引起，与联储宽松的货币政策关联并不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）她同时指出目前美国核心通胀仍在联储的可控范围之内，而中长期通胀预期则依旧稳定，同时就业市场的改善还具有不确定性，因此目前并不是联储改变极宽松货币政策的时机，QEII  将会执行到结束。
        主要观点：
        Yellen  是量化宽松的支持者。尽管在11  日讲话时，Yellen  表示讲话只是她个人的观点并不代表联储态度，但由于J.Yellen  是联储内的实权人物，也是伯南克的盟友之一，因此我们认为她的立场会对联储货币政策的制定存在一定的影响力，也具有代表性。从她的讲话内容看，我们认为Yellen是量化宽松政策的支持者。
        联储内部对  QEII  有争议，但是“鸽派”力量占主导，QEII  仍将继续执行。从近期联储官员的讲话和3  月议息会议纪要来看，联储内部对于高企的通胀的担忧在加剧，对于是否调整货币政策的确存在争议，但是我们应该注意：
        3月的议息会议对于继续执行量化宽松议题的投票情况是全员一致通过；
        从近期联储官员的讲话来看，主要是一些在11  年内没有投票权的联储分行的行长表达出对量化宽松的质疑；
        由上述的两个事实可以看出：联储内部对  QEII  的主流态度依旧是支持的。另外至少在11  年内，货币政策的鸽派在联储内部是大多数，而联储主席伯南克就是量化宽松的主要支持者，因此从联储内部政治生态来看，在11  年2  季度前继续QEII  将是大概率事件。
        从美国经济的现实情况来看，支撑QEII  的基本因素还没有明显持续改善。在Yellen  的讲话也提到：联储最重要的目标：促进就业和稳定价格。而当前美国的现实情况是：3月失业率为8.8%，较危机时期10%左右的水平有下降，但必须注意的是目前美国经济活动人口也在下降，因此失业率下降并不能完全反映就业市场的真实情况；