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宋城股份研究报告:方正证券-宋城股份-300144-业绩符合预期,2011年有望超预期-110412

股票名称: 宋城股份 股票代码: 300144分享时间:2011-04-13 16:43:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈翀
研报出处: 方正证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 556 KB 分享者: onl****iu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司事件:  
        报告期内,公司实现营业收入44,475.67  万元,比上年同期增长62.74%;利润总额为21,798.34  万元,比上年同期增长85.54%;净利润为16,333.79  万元,比上年同期增长84.75%  。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于公司普通股股东的净利润为16,333.79  万元,比上年同期增长87.76%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    
        投资要点:  
        ※2010年业绩基本符合我们的预期,展望2011年有望超预期增长。宋城景区2010年游客人数达到379.7万人,同比增长47.4%,与外界一致的预期380万相差无几;子公司杭州乐园的游客人数达到78.6万人,同比增长24.67%,则相对超出大部分人的预期,2010年下半年的游客人数将近达到上半年人数的两倍成为一大亮点。受到世博因素的影响,我们估计2011年宋城景区的游客量有下降的可能,但是提价的因素将会弥补一部分损失;杭州乐园面对的主要是本地客源,而且其提升空间较大,有望超预期增长,因此,我们判断2011年全年公司的增长将会是超预期的。  
        ※宋城景区的业务发展有望发展附加值产品。宋城景区在2010年通过改造工程,增加了约50%的座位,提高了景区游客接待能力,我们可以看到景区的业务正在不断走向成熟化,我们预计相应的旅游附加产品可能会成为新的突破点。截至报告期末,公司拥有注册商标21项,正在申请注册的商标25项,商标的名称主要集中在"宋城"以及"千古情"上,涵盖的范围几乎遍及商业的各个方面。这正体现了公司业务发展正在走向更专业化以及更高附加值化的趋势,我们预计这些业务的开展会成为公司今后大力发展的方向,并会将公司的业绩提升到新的层次。
        ※杭州乐园成为公司杭州地区新的增长点。从2010年杭州乐园超预期的发展可以窥视到杭州乐园发展的巨大空间,公司今年将把乐园扩建改为由九大区块组成的大型游乐公园加上几十项游乐项目并且《杭州千古情》在今年上演,并且杭州乐园周边交通设施的持续改善以及第二届休博会的推动下,预估杭州乐园的人数有望突破160万人次,成为公司杭州地区业务发展的又一亮点。  

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