投资要点：
        现有业务关注呈味核苷酸扩产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】呈味核苷酸生产技术门槛较高，全世界只有5-7家呈味核苷酸生产企业，行业集中度非常高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，下游调味品行业需求持续快速增长，预计未来几年市场需求仍可保持年均20%的增速。公司作为国内呈味核苷酸市场的领军者将充分享受行业增长收益。在经过反倾销和打击走私前后价格大幅波动后,呈味核苷酸市场供需基本趋于平衡，市场价格趋于理性，有望保持在合理水平。公司新增4000吨/年产能预计将于2011年8月建成投产，产能扩张有助于公司继续保持国内市场领先地位。
        双主业转型，介入铝材领域。2009年4月广新集团的入主，将公司定位为华南地区最大的生物工程龙头及华南地区高端铝材基地，推动星湖科技向双主业转型。由于珠三角地区还没有具备规模经营高端铝板带生产企业，公司发展铝材业务具有区位优势。新建的10万吨高精铝板带项目依托广新集团和华南铜铝业的资源和技术，未来成长空间可期。此外，在广东省国资整合的大背景下，不排除华南铜铝业注入公司的可能性。
        狂犬病疫苗是未来业绩爆发的催化剂。子公司安泽康研发的冻干人用狂犬疫苗2011年1月开始产业化建设，项目首期达产后产能为200万份/年。公司产品上市后将是国内首家鸡胚细胞培养的狂犬疫苗，比现有主流的Vero细胞培养的狂犬疫苗疫苗，具有更高的安全性。
        维持“增持”评级。不考虑公司所持有的广发证券投资收益，预计公司2011-2013年EPS分别为0.61元、0.77元和0.81元，对应最新收盘价，动态PE分别为22倍、17倍和17倍。目前化学原料药板块动态PE已达35倍，食品板块动态PE达38倍，公司估值明显偏低。随公司双主业的逐渐开展，未来狂犬疫苗的上市和铝板带项目二期的建设，公司还将迎来爆发式增长，此外，持有的广发证券股票更为公司股价带来想象空间。
        维持“增持”的投资评级。