公布2010 年度报告,公司实现销售收入30.17亿元,同比增加40.74%;实现利润总额8.67亿元,同比增加30.93%;归属于上市公司股东净利润实现4.94亿元,同比增加39.30%;EPS为1.14元,同比增加39.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配方案为每10股派发现金股利5元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
四季度低于行业预期,为11年加速发展埋下伏笔 4季度销售
四季度低于行业预期,为11年加速发展埋下伏笔 4季度销售收入6.24亿元,同比增长43.1%,归属上市公司股东净利润为-0.43亿元,同比下降262.7%,EPS为-0.1元,大量预收款项和费用集中确认致汾酒四季度业绩低于市场预期。四季度末,公司预收账款达到8.03亿,较三季度增加5.6亿,单季销售费用率29.1%,较三季度环比上升18.1个百分点;预付款项达2.23亿,同比增长424.66%,其中预付广告费和土地款分别为1.43亿和0.44亿,辩证的看,大量预收账款和预付款项为2011年业绩快速增长打下基础。
产品结构进一步优化,毛利率达76.6%,同比增加1.5个百分点公司重点发展次高端白酒,产品结构不断优化。具体来看,国藏汾酒采取奢侈品运作方式;青花瓷是公司核心主导产品,总体控量确保价格刚性,10年销量在1300吨以上,并在未来两年将保持70%左右的增长;老白汾作为一个独立品牌运作,封坛15 年老白汾、10年陈酿老白汾、纯柔老白汾作为战略主导产品,提高市场占有率,量价齐升,在10年四季度推出竹叶青保健酒系列,11年初又推出玫瑰汾酒、白玉汾等果露酒。其毛利率有进一步提升的空间。
营销改革继续深化与盛初合作一年多来,在营销方式和渠道梳理方面有很大改善,在省内比较大的地级市已开始深度分销试点,一年内营销团队就增加200多人,营销人数增长了将近1倍,一旦营销模式成熟可快速全国推广;11年重点强化渠道建设,采取营销策略组合,积极开拓市场,提高目标市场占有率,提高价格管控能力,实现整体收益最大化。今年汾酒计划在陕西、北京、河南、河北等环山西地区8个省区实现销售过亿(汾酒省外市场销售以青花瓷为主),对其中重点地级市场倾斜资源、做深做透。