事项:
中鼎股份年报显示:2010 年收入25.22 亿,增长71%;净利润3.11 亿,增长55%;每股收益0.73 元,每股净资产2.49 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配预案为:每10 股送4股并派现金0.5 元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
平安观点:
内销业务客户集中度降低:收入增长71%,其中国内收入增长64%,全年新增内销客户76 家,重点客户销售集中度下降显著;在原有主机配套的基础上,长安、柳微项目取得重大进展,进入日系汽车供应商体系获得重大突破。
境外业务拓展顺利、发展稳健:海外收入增长70%,值得一提的是中鼎的海外销售整合迅速成效显著,2010 年取得6.6 亿收入占公司总收入的26%,除09 年同比下滑外,海外业务一直保持高速增长。全年共开发外销新品800 余种,新增客户84 家,境外子公司业务拓展顺利。一些重点项目如配套美国Ford全球平台的产品、Caterpillar 的工程机械橡胶件项目、日清坊公司的步司项目、TRW(欧洲)的制动产品项目、VALEO 的特种胶密封圈产品和起步电机转产项目进展顺利。特别是2010 年新开发的美国AirInternational 胶管项目,当年实现1500 万元的销售收入,预计今后每年销售额约600 万美元。2010 年11 月中鼎密封件美国有限公司与井上美国合资设立美国井上中鼎橡塑有限公司,可以实现中鼎在北美市场为日系客户配套的突破。
上游大宗原料价格大幅攀升,全年净利率降1.25 个百分点:公司产品的原材料成本约占产品成本比重的60%左右,在天胶石油大幅上升同时综合毛利率同比降低3.1 个百分点为31.29%,仍处于较高位置,凸显公司成本控制能力较强;全年费用率降低2.45 个百分点为14.44%。
汽车业务仍占80%,积极拓展多元下游:2010 年4 月收购天津飞龙75%股权影响深远,使得公司快速进入高铁、城市轨道交通及军工等特种配套行业。