东方海洋公布年报，略低于市场一致预期
        刘都
        2010  年东方海洋(002086.SZ/人民币15.34，未有评级)实现营业总收入6.24  亿元，同比增长31.76%；利润总额7,611  万元，同比增长34.17%；归属上市公司股东净利润7,336  万元，同比增长32.65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.30  元，略低于市场一致预期(0.33元)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2010  年海参业务景气带动公司海水养殖业务增长，其中海参业务收入1.19  亿元，同比增长66.53%，占养殖业务收入比重达74.91%；大菱鲆养殖业务实现销售收入3,183  万元，同比下降1.07%，继续呈萎缩状态，毛利率较上年也略有下滑；除海参、大菱鲆外的养殖业务(主要是海带)也表现不佳，收入同比下滑10.34%，毛利率也大幅下滑近18  个百分点。
        公司水产品来料加工业务呈现景气状态，收入同比增长20.17%，毛利率同比提高2.39  个百分点，这同2010  年好当家(600467.SS/人民币12.47，买入)的水产品加工业务景气类似。
        由于来料加工业务收入占比高，2010  年整体毛利率水平较上年提升1.07  个百分点。
        费用率两升一降：销售费用1,639  万元，同比增长86.5%，增长最快的是广告费、展览费以及职工薪酬，销售费用率2.63%，同比增加0.77  个百分点；财务费用3,461  万元，同比增长82.11%，主要是汇率变动引起的汇兑损失大幅增加；管理费用2,624  万元，同比下降17.49%。
        公司未来仍有多重看点，公司现控制有4.14  万亩海参养殖海域，2,400  亩海参精养池，预计全部产能可达1,600  吨以上，2010  年海参产量大约600  吨，未来还有较大释放空间；三文鱼养殖业务有望替代大菱鲆养殖，存量20  万尾苗种已经顺利从淡水育苗车间移至海水养殖车间，2011  年预计能够贡献收入。