宏观研究回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】又到了月度宏观经济数据发布的时间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)招商证券研发中心宏观策略等研究员对相关数据及其反映的经济状况和市场形势等进行了点评和分析,并对今后可能的政取向、形势演化、市场走向等情况进行了深入研判。宏观报告《调控有力,信贷紧缩超预期-2007 年11 月金融数据点评》和《 CPI 或已见顶PPI 难成气候-2007 年11 月物价指数点评》分别对11 月份的金融和物价数据进行了点评分析。作者认为11 月份CPI 再创新高,原因是猪肉价格反弹、成品油调价推动。作者预计12 月份CPI 涨幅将回落,明年1-6月份,CPI 的平均涨幅将达到4.8-6%,而PPI 上涨难成趋势。
一周策略回顾。招商证券研发中心本周策略报告《紧缩预期将趋极致,底部阶段正宜加仓-市场快速反应》对中央经济工作会议发出的经济紧缩信号、央行再次上调存款准备金率和美国次债危机等投资者关注的重点热点问题进行了分析点评。作者认为,紧缩政策的作用在于抑制整体经济过热而不至于产生大幅波动,中国经济将向潜在增速水平回归,而我国经济内外部增长动力仍然充足,短期回落之后的持续繁荣不难预期。作者还对美国政府出面干预次债危机,从而有效缓解市场压力的情况进行了分析点评。作者再次重申了近期一贯的策略主张:近期一系列言论、政策的密集出台使得市场对紧缩的预期逐步上升而将趋于极致,这是底部构造阶段必然特征,如有震荡反复无疑正是给投资者提供了逢低继续积极加仓的时机。
行业研究回顾。《静态负面影响两个百分点以内,不影响盈利预测-上调存款准备金率对银行影响》从行业角度对央行再次上调存款准备金率对行业的影响。作者认为对上市银行年化负面影响在2%以内,对小银行影响相对较大。《油价影响有限,持续旺季表现-汽车行业2007 年12 月月报》对汽车行业的销售情况进行了跟踪点评。在分析销售情况的基础上还推荐了行业相关个股。
公司研究回顾。太平洋保险新股询价报告-在利用各种估值模型进行深入分析的基础上,建议机构申购价格在26 至31 元之间。方正电机IPO 投资价值分析报告-高附加值产品助公司业绩起飞。中海集运(601866.SH)-重点关注班轮行业景气回升力度和收购集团码头资产情况。华侨城(000069)-把握长期价值,逢低积极买入。尽管房地产行业目前面临较大的调整压力,但凭借品牌优势和旅游地产独特模式,华侨城房地产业务的中长期发展趋势依然看好。
债券研究回顾。《准备金率提升百分之一点评》从央行上调存款准备金率点评开始,对近期宏观经济政策取向、货币市场状况、调控工具和调控目标等情况进行了深入分析,并由此分析了对债券市场的影响。
小结。本周市场正如我们上期报告所预期的,以震荡调整为主。我们认为由于国内政策紧缩预期仍较强烈,而且由于美国次债危机的阴影还没有完全消除,外围股市受其影响时常波动激烈。在这种内外夹击的形势下,我们预计市场短期震荡仍在所难免。但市场在5000 点附近反复筑底也提醒投资者,震荡调整应该是布局下一轮行情的好时机。