本周WIND  汽车与配件指数上涨3.31%，同期上证指数上涨2.11%，汽车行业跑赢上证指数1.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨幅居前的个股有：中通客车（000957）上涨11.07%；上海汽车（600104）上涨7.86%；风帆股份（600482）上涨6.91%；一汽夏利（000927）上涨3.95%；星马汽车（600375）上涨3.68%；宁波华翔（002048）上涨3.17%；广汽长丰（600991）上涨2.63%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周上海汽车复牌，带动整个板块上涨。目前上海汽车、华域汽车、悦达投资、江铃汽车、潍柴动力等汽车龙头股PE  在10-11  倍左右，处于历史较低位置；PB  为3-4  倍之间，处于历史中值。
        ◆日本3  月份新车销量同比下降37%
        日本汽车销售协会公布3  月份新车销量为27.94  万辆，同比减少37%。这一减幅超过1974  年3  月份时的33.6%，创下1968  年开始统计以来的最大减幅。这主要是由于3  月份发生的地震导致的供给和需求同步大幅减少。
        ◆丰田、本田日本工厂宣布复工  开工率仅为震前50%
        丰田汽车8  日表示，将于4  月18  日恢复地震暂停的国内工厂生产，全部车型的生产都将恢复，目前的计划是在4  月27  日之前恢复，之后工厂将进入五一黄金周及春假阶段，假期结束后的生产计划，公司将视零部件供应情况决定。短期恢复生产开工率仅为震前的50%左右。美国丰田方面：与中国一样仍在继续生产，不过由于零部件库存原因，4  月份有5  天时间(4/15、4/18、4/21、4/22、4/25)停止生产。
        本田汽车也将在  4  月中旬复产，由于汽车零部件以及整车生产的恢复仍然会受到零部件短缺的制约，本田预计产能仅能恢复到正常情况的一半。
        ◆丰田中国发出减产信号  接下来日系车可能纷纷减产
        4  月9  日，丰田中国发布消息称：目前中国全部整车工厂、零部件工厂都在继续生产，由于零部件库存问题，暂停工作日和休息日加班。我们判断这是丰田中国减产的直接信号。一般情况，汽车企业国外进口零部件库存约为1-1.5  个月，3  月份地震发生已有1  个月，日本进口零部件将逐渐进入短缺期。目前，国内合资企业产能较紧，一天2-3  班倒情况普遍存在，丰田宣布暂停加班是一个明确的减产信号无疑。
        我们认为接下来受到日本零部件供应的影响，中国境内的本田、日产、马自达、三菱等日系车品牌将纷纷降低产量。
        ◆日系车企业产能恢复尚需时间  韩系、欧美系车企从中受益
        我们认为，中国境内日系车企业产能降低幅度将在30-40%，并随着日本零部件工厂恢复供应，将在未来6  个左右逐渐恢复原有产能。可能受此此负面影响的上市公司有广汽长丰、一汽夏利、长安汽车、一汽轿车等。而在中国日系轿车销量占比为25%左右，日系车企减产将利好韩系、德系、美系以及自主品牌轿车企业，上市公司中上海汽车、悦达投资将从中受益。
        本周推荐组合：上海汽车、悦达投资、华域汽车、江铃汽车、潍柴动力。