报告摘要：
        本周，LME主要基本金属价格普遍大幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，镍上涨7.9%，涨幅最小的铝也上涨了3.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，短期基本金属的较强反弹主要是受到经济基本面的支撑，美国良好的失业率和非农就业数据，中国的PMI指数终止跌势的较好表现对基本金属支撑明显。本周，美元指数跌破75整数关口，以当周最低的74.85报收，与2009年11月26日74.18的低点仅咫尺之遥，美元的疲弱表现也推动了金属价格普遍上涨。我们认为，经济基本面继续对金属价格形成支撑，但通胀形势严峻导致的紧缩政策又对金属价格形成压制，短期基本金属的反弹并不能指明趋势性的方向，2季度的不确定因素依然很多。我们维持基本金属在高位振荡的判断。
        小金属方面，本周稀土价格强势延续。北方轻稀土产品价格上涨较大，氧化镧、氧化铈一周分别上涨29.9%和33.3%，涨幅继续扩大；今年以来，氧化铈涨幅最大，已达到242.9%，其它产品价格也都成倍以上增长。在国内国家收储预期、国外出口配额减少的情况下，稀土供应吃紧，而下游需求依然强劲，导致价格连番上涨，我们认为，在良好预期和需求的支持下，稀土价格将持续保持强势。此外，赣州钨协公布了4月份的指导价，主要产品价格都有3%以上的上调，钨报价也延续了上涨，铟、铬铁的价格小幅上涨，锑、钽、锗等价格也保持在高位，钴、锰小幅下跌。我们认为，有政策支撑的稀土、锑、钨等小金属将强势依旧，相关上市的业绩也将大幅上涨，值得继续关注。
        本周，多因素利好贵金属价格走高，黄金创出新高，白银也上涨8%。欧债危机深化，欧洲央行加息，美元跌跌不休，地缘政治风险犹存，原油价格一路高涨，通胀预期加剧。短期风险因素纷至沓来，贵金属避险作用凸显。我们预计，以上因素短期仍将存在，这对贵金属价格形成支撑。
        4月10日，中国海关公布了3月份和一季度的进出口数据，。  今年1-3月，我国进出口总值8003亿美元，同比增长29.5%。其中，出口3996.4亿美元，增长26.5%；进口4006.6亿美元，同比增长32.6%。受大宗商品价格上涨等因素的影响，出现贸易逆差。显示了内外需良好的势头。但从一季度未锻造的铜及铜材进口数据来看，数量下滑15.6%，显示价格高位对进口需求有一定的压制。
        我们维持行业“领先大市-B”投资评级，继续看好稀土、钨、锑等小金属品种长期政策红利机会，建议继续关注包钢稀土、中色股份、厦门钨业、辰州矿业。对于基本金属，我们建议重点关注具有资产整合、产能扩张的品种，如驰宏锌锗、西部矿业、云铝股份、锡业股份、宏达股份、西藏城投、新疆众和、中金岭南、铜陵有色。
        风险提示：1）全球经济复苏的步伐放缓，有色金属消费增长乏力，价格低迷；2）中国政府为控制国内通胀，出台更为严厉的宏观调控措施。