事件：
        北京银行今日公布年报，全年实现营业收入156  亿元，同比增长32.1%，其中利息净收入145  亿元，同比增长32.2%，归属母公司净利润68.1  亿元，同比增长20.8%，每股收益1.09  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年末公司总资产7332  亿元，比年初增长37.4%，生息资产7248  亿元，比年初增长37.5%，总负债6906  亿元，比年初增长39.3%，付息负债6850  亿元，同比增长39.5%，净资产425  亿元，比年初增长13.3%，每股净资产6.83  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（详见数据列表第一部分：年报概述）
        点评：
        北京银行的业绩低于我们的预期，主要是因为公司在四季度大幅计提减值准备10.3  亿元，使得公司的拨贷比迅速达到2.1%以上，考虑到公司可能进行的定向增发，我们认为这一利润平滑的举措可能会是上市公司对新入股东的部分折让。公司业绩增长的驱动因素主要是生息资产规模上升37.5%，手续费净收入增长48.3%。
        我们调整后对公司2011  年和2012  年EPS  的判断分别为1.44  元和1.64  元，预计2011  年底每股净资产为8.47  元（不考虑分红、增发等因素），对应的2011  年和2012  年的PE  分别为8.8  和7.7  倍，对应2011  年底的PB  为1.49  倍。公司的优势在于强大的政府资源存贷款业务，特别是稳定的政府存款将会给公司的付息负债成本压力带来较大的缓解，我们继续维持推荐的评级。
        资产运用
        公司全年的贷款余额3347  亿元，比年初增加22.4%，占生息资产比重为45.2%，比年初有所下降，我们判断与公司经营战略的调整有关。公司贷款余额2884  亿元，零售贷款余额445  亿元，分别比年初增加501  亿元和185  亿元，贷款收益5.29%。