投资要点  
        公司于4  月8  日公布2010  年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  合理安排开发进度，利润稳定增长  报告期内公司实现营业收入81.1  亿元，同比增长30.15%；实现归属于母公司所有者净利润17.82  亿元，同比增30.52%；基本每股收益0.59  元，同比增长31.1%，加权平均净资产收益率10.98%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利润分配预案为每10  股派发现金2.5  元（含税）。  京外地区业务增长迅猛  近三年，北京地区营业收入占全部营收的比例分别为88.6%、63.9%、57.7%，呈逐年下降的趋势，而天津、重庆、惠州等京外地区占营收的比重迅速增长。  存货大幅增加，未来业绩增长信号明确  报告期末，公司存货总额为284.5  亿元，  较上年末185.5  亿元增加53.4%；存货中的开发产品更是增长达4.6  倍，显示公司未来销售及结转增长潜力较大。公司存货增加主要源于对通州商务园项目、重庆长安二厂项目、北七家项目、菜西危改项目和复兴门内4-2#项目的投入。  销售费用增长快于收入增长  公司销售费用同比增加66.8%，主要是报告期内在售项目及签约额较上年同期大幅增加，导致销售代理费用增加。  货币资金、预收帐款大幅增加  预收款89.58  亿元，比期初增加2.19  倍，在手货币资金余额高达139.1  亿元，比上年末增加7.2  亿元。  开复工及投资计划趋于稳健  2011  年，公司全年计划开复工面积不低于330  万平方米，实现竣工面积约110  万平方米，安排项目投资约160  亿元，增幅较去年计划数更为务实。  投资建议  公司已建立"金融街"的良好品牌形象，积累了丰富的商务客户资源。公司预收款余额相当于去年全年营业收入的110%，2011  年业绩增长明确；拥有总建筑面积约788  万平方米的可开发资源，土地储备丰厚。  鉴于对公司的良好预期，上调2011  年盈利预测，每股收益0.66  元，预计2012  年每股收益为0.87  元，对应市盈率分别为10.7X、8.14X。整体看，估值吸引力较强，  维持  买入  评级。