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海螺水泥研究报告:爱建证券-海螺水泥-600585-受益行业高景气,盈利有望持续超预期-110408

股票名称: 海螺水泥 股票代码: 600585分享时间:2011-04-08 16:56:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 左红英
研报出处: 爱建证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 243 KB 分享者: dou****pty 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        公司业绩大幅增长,把握住供求关系改善的良机,提升市场份额和盈利能力,新增熟料产能  2,520  万吨、水泥产能4,010  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至  2010  年底,集团熟料产能达  1.3  亿吨,水泥产能达  1.5  亿吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2010  年,海螺集团生产熟料  1.15亿吨,同比增长  18%;生产水泥1.1  亿吨,同比增长  12%。
        通过管理创新、技术创新,节能降耗进一步降低成本,运营质量持续提升。截止  2010  年底,海螺集团已累计建成  43套余热发电机组,总装机容量达  623MW。同时,铜陵海螺利用日产  5,000  吨熟料生产线处理城市生活垃圾工程正式投入运行,日处理生活垃圾300  吨。
        海螺集团水泥和熟料的销售市场主要为:华东38%、中部29%、华南23%及西部四大区域,2010  年各区域市场销量稳步提升,市场统筹能力和控制能力不断增强,未来将充分受益行业景气度提高。
        2011年,预计全年将新增熟料产能约3,180万吨,水泥产能约2,690万吨,新增余热发电装机容量约166MW。
        我们预测,2011—2012年的每股收益分别为3.4元、4.19元,对应2011年的PE为12倍,对应现在行业PE平均16倍,仍有35%以上的上涨空间。维持之前的目标价位  55元,维持“强烈推荐”评级。
        风险提示:  水泥新增产能建设放开,淘汰落后产能进度减缓

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