事件:
公司2010年年报符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010 年公司实现营业收入81.1亿元,实现净利润17.82亿元,同比分别增长30.15%和30.52%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司拟每10 股派发现金红利2.5元(含税)。
投资建议:
预计公司2011年和2012年每股收益在0.68元和0.92元。2011年4月7日,公司股价收盘于7.09元,对应2010年和2011年PE分别是12.01倍和10.42倍,对应RNAV在13.2元。我们认为公司自持项目资质和规模在A股地产企业中均属优异,未来将享受价值重估带来的最大利益。此外,公司住宅项目已进入收获期。综合以上公司基本面因素,将公司评级调高到"买入"评级。
主要内容:
1.每股收益0.59元,净利润同比增长30.52%:2010 年公司实现营业收入81.1 亿元,实现净利润17.82 亿元,同比分别增长30.15%和30.52%。报告期内,公司实现结算面积42 万平方米,实现销售收入74 亿元,同比增长43.39%;已开业运营的经营物业共实现营业收入约2.86亿元,同比增长17.94%;公司出租物业合计实现营业收入约4.43亿元,同比增长52.91%。公司拟每10 股派发现金红利2.5元(含税)。
2. 三大业务保持增长,收入来源多地化:报告期内,房地产开发、物业租赁和物业经营保持健康增长,公司实现房产销售签约面积86 万平方米,签约额约162 亿元,签约额同比增长54%;结算面积约42 万平方米,实现营业收入约74 亿元,营业收入同比增长43.39%。
公司持有的出租物业包括金融街中心、德胜国际中心部分房产、金融街购物中心(一期、二期)、金融街C3 四合院、金融街餐饮、金融街区域的零散写字楼和车位及重庆嘉年华部分写字楼和车位等,合计建筑面积约32 万平方米。公司物业租赁收入较上年同期大幅上升,主要是由于金融街中心(A5)大厦和德胜国际中心分别于2009 年5 月和3 月竣工,租期不满一年,而2010 年租期为全年所致。
物业经营方面,报告期内公司继续持有已开业运营的金融街丽思卡尔顿酒店、惠州喜来登酒店、金融街公寓和金融家俱乐部等经营物业,合计建筑面积约为14 万平方米。公司拟持有的天津瑞吉酒店将于2011 年下半年开业,建筑面积约为7.6 万平方米。