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房地产行业研究报告:招商证券-房地产行业2011年二季度投资策略:低估值仍将保持一段时期-110406

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2011-04-08 11:38:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 贾祖国,孟群,洪俊骅
研报出处: 招商证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 490 KB 分享者: 450****97 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  政策向左和金融全面收紧是这轮房地产调控两大有力手段,房价将有所下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在此背景下地产股低估值仍将保持,地产股投资收益将主要来自于公司业绩的增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  政策向左:国际骚乱使得政府意识到加大民生投入的迫切性、重要性和长期性。政府目前对房地产政策基调是“政策严压两年,等待保障房大规模出台”。
  为此在这轮调控中,包括房产税、限购、政府问责在内的政策“王牌”尽出;
  金融收紧:自2010年10月份以来,中国已经连续4次加息、3次上调存款准备金率,预计未来仍将继续。欧洲目前通账压力较大,市场预计4月份欧洲将首次加息。美国的通胀回升将略迟到来,预计年底或明年初加息。现在居民感到钱仍宽松只是暂时现象;
  房地产量价关系:随着金融收缩的趋紧、行业调控的维持、再加之推货量的不断增加,预计6个月后开发商和二手楼业主将会开始较普遍下调房价。至于未来房价下跌的具体幅度主要视流动性收缩程度而定;
  房地产新开工面积和投资预计:预计今年保障房新开工面积将翻倍。商品房新开工面积预计略有增长,这样全年新开工面积将有15%左右的增幅。房地产投资增幅也约在20%左右;
  投资策略:在此背景下地产股低估值仍将保持,地产股投资收益将主要来自于公司业绩的增长。我们一直认为只有等到房价普跌之后,行业政策放松、再融资开闸,房地产股的投资机会才会到来。目前我们主要推荐北京城建和中国国贸,以及房地产服务类公司。
  

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