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白酒行业研究报告:国金证券-白酒行业点评:广积粮,待良机-110407

行业名称: 白酒行业 股票代码: 分享时间:2011-04-08 10:38:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈钢
研报出处: 国金证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 405 KB 分享者: mar****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        白酒主要企业近期发布年报,我们借此做回顾并对一季报做展望;
        评论  1:白酒行业从黑马频出走向白马间的跑马圈地:
        白酒行业从投资管理改善型公司到投资成长型公司:
        09-10  年是白酒行业黑马频出的两年,行业出现两个两年十倍的公司(古井贡酒、金种子酒),四个两年五倍的公司(山西汾酒、老白干酒、酒鬼酒、沱牌曲酒),一个一年三倍的公司(洋河股份)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为11年起,白酒行业将从黑马频出转向白马的跑马圈地。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        11  年,大多数白酒公司开始公布或规划其十二五的发展规划。我们大致整理了主要白酒公司的发展规划目标,可以看到各家的规划都十分宏伟,发展目标从40  亿到250  亿不等。按各公司的规划来预测,2015  年将出现5  家200  亿规模以上企业、2  家100  亿规模和2  家50  亿规模的企业。
        我们认为行业正从高度分散走向集中,将是大公司诞生的黄金时代,一批商业模式正确/执行力和应变力强/产品质量和品牌过硬的企业将脱颖而出。目前行业CR5  的行业集中度不到16%,我们预期未来强者将恒强,行业将走向品牌集中(2015  年CR5  占比将达到25%以上)。
        

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