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化工行业研究报告:方正证券-化学纤维行业事件点评:第十届中国杭州化纤论坛纪要-110403

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2011-04-08 08:44:33
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张正华
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 400 KB 分享者: FY****R 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    事件:    
          2011年3月29日-31日中国化纤信息网在杭州举办了"第十届中国杭州化纤论坛",数千名化纤生产企业、贸易商和专业研究机构人员参加了本次论坛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相关专业人士对化纤行业前景进行了探讨分析。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    观点:  
          PX(对二甲苯):前两年全球PX产能增长较快,高于消费需求增长,PX开工率下滑至81%附近。但从今年起全球PX产能增速回落,  PX开工将逐步恢复至90%以上。预计未来3年,全球PX需求增长将超过1000万吨,但供应增长不到600万吨,PX供应很有可能出现缺口。此外发达经济体炼油开工率下滑、原料结构调整等因素也可能会减少PX的供应。未来PX行情有望继续维持强势。
          PTA(精对苯二甲酸):随着国内PTA期货的推出,PTA的金融属性增强,目前PTA行情将主要受到PX成本推动。从全球来看,PTA供应增长远大于需求增长。按目前已规划项目的进度,国内PTA有效产能在2013年将达到2840万吨;如果全部意向投资全部落实,产能将达到3600万吨以上,较2010年翻一倍。亚洲除中国市场以外,需求增长缓慢,均没有消化新增产能的能力,因而在中国、印度新增产能投产后,市场竞争将变得激烈。
          MEG(乙二醇):去年全球MEG有效产能增长10%以上,未来两年新增产能速度将放缓。由于天然气-乙烷路线在成本上具有绝对竞争力,中东地区乙二醇成本只有不到其他路线的1/3,将成为今后MEG生产主流工艺。国内煤化工乙二醇生产成本只相当于60美元/桶以下石油法成本。未来1-2年,全球乙二醇新增产能不多,随着下游需求的快速增长,乙二醇供应过剩局面当得到缓解。但随着2012年后国内的煤化工路线的新增产能逐步投入,产能可能再度过剩。  
        聚酯短纤:去年随着棉花价格的大幅上涨,作为其替代品的聚酯短纤价格也经历一个迅速上涨的过程。行业景气程度提高促使相关企业纷纷扩充产能,预计2011-2012年国内将有150吨短纤产能的投放,相对目前500万吨左右的产能将有30%的增长。目前国内的短纤行业依然存在着差别化率低、附加值低等缺点,短暂性行业利好可能会引起未来几年产能剧增,可能重新导致行业的低迷。  
        涤纶长丝:涤纶长丝来自上游的成本压力逐渐增大,终端产品提价困难。加之未来两年涤纶长丝产能将有50%以上的增加,涤纶长丝行业也将面对景气度下降的问题。  

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