事件：老板电器今日发布年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，公司实现营业收入12.32亿元，同比增长31.84%；利润总额1.56亿元，同比增长65.84%；实现净利润1.34亿元，同比增长64.17%，对应每股收益0.84元；扣非后净利润1.40亿元，对应每股收益0.82元，同比增长59.84%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内公司经营活动产生的现金流量净额1.16亿元，对应每股0.73元。公司拟向全体股东每10  股转增6股，派发现金股利3元（含税）。
        盈利预测与投资建议。公司2010年业绩与前期发布的业绩快报一致。我们重申前期观点，公司31年专注中国高端厨电行业，拥有高端的品牌定位以及专业的产品优势，市占率位居行业领先水平。公司成功登陆资本市场后，品牌知名度与美誉度进一步提高；在原材料成本上涨的背景下，公司新品毛利率维持高位，凸显其高端品牌的定价能力和良好的盈利水平。我们认为，未来三年，在一系列积极的渠道扩张计划下，配合募投项目的达产，公司实现规模翻番的可能性很大。公司拥有较强的自主定价权，成本转嫁能力强，毛利率水平有望维持高位。随着销售规模的快速增长，营管费用率将逐步回落，预计净利润率水平将稳中有升。
        我们预测公司2011-13年的收入规模分别为16.10亿元、20.67亿元、25.88亿元，收入复合增长率超过28%；同期EPS分别为1.10元、1.42元、1.79元，业绩复合增速为28.65%。公司昨日收盘价32.68元，对应2011年29.70倍PE，考虑其接近30%的复合增长率，维持"增持"评级。