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荃银高科研究报告:天相投顾-荃银高科-300087-外延式扩张与内生性增长并举-110406

股票名称: 荃银高科 股票代码: 300087分享时间:2011-04-07 10:14:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 仇彦英
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 218 KB 分享者: lao****456 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010  年1-12  月,公司实现营业收入1.80  亿元,同比增长10.16%;实现营业利润2,897  万元,同比减少6.83%;实现归属于母公司所有者净利润3,277  万元,同比减少3.13%;摊薄每股收益0.62  元;分配预案为每10  股转增10  股派现3元(含税)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司主要从事两系法杂交水稻育种、制种与销售,目前拥有国家级和省级审定品种23  个(其中杂交水稻品种共19  个,国审杂交水稻品种7  个),2010  年公司制种面积达5.39  万亩,同比增加5.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        自然灾害导致水稻种子量跌价升。由于2009-2010  年连续两年间天气异常高温导致两系杂交水稻制种减产,国内两系杂交水稻种子供应偏紧,种子价格普遍上涨,公司2010  年实现水稻种子收入1.67  亿元,同比增长6.56%。但同时由于制种成本也明显上涨,公司2010  年水稻种子毛利率同比降低2.14  个百分点至40.50%。
        部分上市费用计入当期损益使业绩低于预期。2010  年公司完成上市发行,根据最新规定,原计入其余发行费用的与首次公开发行股票相关的广告费、路演费、上市酒会费等费用517.22  万元应从资本公积调整至当期损益,由此引起管理费用率提高2.87  个百分点,导致摊薄EPS  降低约0.1  元。
        外延式拓展带来新品种新市场。公司上市募投项目为高产、优质、广适型杂交水稻的育繁推产业化项目,另外,公司还利用超募资金收购了主营三系杂交水稻的四川竹丰种业以及安徽农科院水稻研究所控股的安徽华安种业,在杂交水稻业务上实现区域与品种的扩张。同时,公司还利用超募资金收购了以玉米育种研发为主业的杨凌登峰种业,为进军玉米种子业务建立了基础。
        研发投入保证新品推广辈出。目前公司技术和研发员工占比近40%,公司拥有三个生态研发基地,并积极与科研机构进行合作,近年来公司研发投入维持在4%左右的水平(2010年研发投入889.67  万元,占营业收入4.94%)。2010  年,公司共有6  个杂交水稻新品种通过审定(其中国审品种3  个,省审品种3  个),正在参加国家及省级区试的水稻新品种有10  多个。研发为公司提供了源源不断的生产力。

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