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研究报告:农业银行-宏观经济周报:资金脱媒约束信贷扩张-110406

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-04-07 09:00:50
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 宏观经济研究团队
研报出处: 农业银行 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 332 KB 分享者: kas****to 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        美国3  月份失业率继续小幅下降,就业增加,不过消费者信心下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        欧元区就业改善,物价快速上涨,欧央行很可能于近期加息。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3  月份PMI  为53.4%,说明经济持续扩张,但低于去年四季度月均54.6%,也低于2009  年以外其他年份同期水平,显示扩张速度放缓。
        我们预测,3  月份CPI  为5.4%的危机后高点,PPI  为7.6%,投资与前月基本持平;消费升至17%,贸易顺差为75  亿美元。
        资金脱媒可能对信贷投放构成约束,主要表现在两个方面:一是银行可自由运用资金比率下降;二是脱媒资金流向直接融资市场,直接融资规模增加,信贷扩张速度放缓。这种变化,可能导致政策调控重点从信贷转向兼顾间接融资和直接融资,更加依靠价格工具调节社会融资总量。
        上周,国际经济数据整体较为正面,不过一些负面信息亦不容忽视,可视为发达经济体在前期超预期表现后出现小幅回调,经济整体转好态势不变。3  月份PMI  显示,我国经济仍保持较快增长,不过扩张速度低于往年同期。受国际大宗商品价格上涨影响,3  月份CPI  预计将再创危机后新高。
        美国3  月份失业率继续小幅下降,就业增加,不过消费者信心下降。上周五,美国劳工部公布,3  月份非农就业人口增加21.6  万人,私营部门就业增加23  万人,失业率小幅下降至8.8%,好于市场预期的8.9%。去年11  月份以来,美国失业率已经累计下降1  个百分点。劳工部上周公布数据,截至3  月份26  日当周首次申请失业救济人数减少6000  人,截至3  月19  日当周持续申请失业救济人数减少5.1  万人。美国就业市场持续转好。
        
        

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